« Méthodes d'investissement et de recherche en période de crise pour des entreprises matures »

Établir un cadre cognitif systématique avant la recherche d’investissement : (rendement excessif = bonnes entreprises susceptibles de crises réversibles × prix très bas mal jugé par l’émotion × potentiel de croissance du marché très grand × carré du temps de patience)

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Objectif de l’analyse de recherche d’investissement (Trouver une entreprise simple à comprendre, avec une barrière concurrentielle profonde, guidée par une mission et une vision, gérée par une direction honnête et rationnelle, en confirmant que le prix actuel est inférieur à sa valeur intrinsèque) :

Une, présentation de la cible (Une phrase pour décrire une bonne entreprise)

1. Expliquer en une phrase le positionnement stratégique de l’entreprise

2. Illustrer scénaristiquement le point douloureux, le besoin, la solution pour l’utilisateur

3. Vérifier numériquement la véracité du besoin de la solution

Deux, détection de crise (toutes les crises d’une entreprise finissent par une crise financière)

1. Auto-sauvetage : La contraction des activités, la réduction des coûts, la diminution des dépenses, les licenciements et la baisse des salaires peuvent-ils faire face à la crise ?

2. Sauvetage par bras coupé : La repositionnement, la focalisation sur le cœur de métier, la cession des activités non principales peuvent-elles faire face à la crise ?

3. Sauvetage par tiers : Dans le contexte actuel de crise, peut-on encore lever suffisamment de fonds pour y faire face ?

(Cette question vaut un point, une note ≥ 1 suffit pour passer. La somme des trois questions peut aussi donner un point.)

Trois, évaluation de l’opportunité (Y a-t-il une capacité de profitabilité durable à l’avenir)

L’entreprise possède-t-elle une gouvernance permettant une organisation efficace (les personnes sont-elles compétentes)

1. L’entreprise est-elle guidée par une mission et une vision ?

2. La culture d’entreprise stimule-t-elle la bienveillance ?

3. Le leader est-il un entrepreneur avec un esprit d’initiative ?

4. La structure organisationnelle facilite-t-elle la fluidité de la productivité ?

5. Les grandes acquisitions ou rachats des 5 dernières années ont-ils détruit de la valeur par achat élevé et vente bas, ou créé de la valeur par achat bas et vente haut ?

6. Le système décisionnel est-il celui qui décide le plus près du marché et des utilisateurs ?

7. La direction lors de la crise réduit-elle ses positions ou profite-t-elle de la baisse pour renforcer ses participations ?

8. Le modèle commercial maintient-il une position de leader sur le marché ?

9. Les objectifs globaux et les sous-objectifs à chaque étape sont-ils clairs et cohérents ?

10. La stratégie reste-t-elle concentrée à long terme sur le secteur ?

(Cette question vaut un point, une note ≥ 6 suffit pour passer.)

Quatre, moment d’achat (Pouvoir acheter à un prix très bas une entreprise avec une capacité de profit durable)

1. Le prix est-il totalement mal jugé par l’émotion, inférieur à 50 % de la valeur intrinsèque ?
   (Utiliser plus de 10 méthodes d’évaluation sectorielles différentes pour confirmer la valeur intrinsèque)

2. Le risque à la baisse est-il limité, le potentiel à la hausse illimité ?

3. Un catalyseur clair et efficace est-il déjà visible ?

Cinq, moment de vente (Vendre quand personne ne s’y intéresse, acheter quand tout le monde s’y précipite)

1. Le prix a-t-il fortement rebondi et dépasse-t-il largement sa valeur intrinsèque, avec un consensus irrationnel favorable ?

2. La certitude de profit futur est-elle perdue, faut-il couper rapidement pour limiter la perte ?

3. La direction est-elle impliquée dans une fraude financière, présente-t-elle un grave défaut moral ou a-t-elle modifié la gouvernance au détriment des petits actionnaires ?

Six, risque de disruption (L’innovation de rupture se produit toujours par transgression)

1. La possibilité que le modèle de profit soit complètement bouleversé dans 3 ans ?

2. La barrière technologique sera-t-elle totalement levée dans 3 ans ?

3. La supériorité du produit sera-t-elle totalement remise en cause dans 3 ans ?

Sept, principe de construction de portefeuille (Le sentiment de sécurité est la vraie destination)

1. Souhaitez-vous devenir actionnaire de l’entreprise ?

2. Après achat, pouvez-vous dormir sereinement ?

3. En conservant 3 ans, l’entreprise peut-elle multiplier par 5 sa valeur ?

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Trois principes de vérification après recherche d’investissement (Faire de grandes choses avec des personnes exceptionnelles) :

1. Une activité rentable en tête de secteur avec une forte croissance,

2. La valeur intrinsèque est mal jugée par l’émotion et le prix d’achat est très bas,

3. La mission, la vision, les valeurs, le positionnement stratégique, le rythme du plan, les objectifs, l’équipe, la feuille de route sont cohérents.

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