Donc, je suis ce secteur de la pharma psychédélique depuis un certain temps, et quelque chose d'intéressant se passe avec les actions de kétamine et les thérapeutiques associées que la plupart des gens ignorent. Alors que le cannabis a attiré toute l'attention grand public, il existe une toute autre catégorie de composés — psilocybine, LSD, kétamine — qui avancent discrètement dans les essais FDA avec des données vraiment prometteuses derrière.

Le moment semble opportun. Ces entreprises ont connu leur cycle d'engouement initial, ont été écrasées, et se négocient maintenant à des niveaux qui pourraient paraître assez attractifs si l'un de leurs médicaments en pipeline obtenait réellement une approbation. La preuve clinique est également là. Plusieurs études ont montré que la kétamine et la psilocybine fonctionnent exceptionnellement bien pour la dépression résistante au traitement lorsqu'elles sont dosées correctement. Ce n'est pas de la spéculation — c'est de la science évaluée par des pairs.

Laissez-moi décomposer trois stratégies à surveiller :

Premièrement, il y a Atai Life Sciences. C'est la mise la plus large dans le secteur. Ils tentent plusieurs approches avec des dérivés de kétamine, DMT, ibogaïne, et des composés à base de psilocybine en développement. Leur actif le plus avancé est COMP360, qui a entamé des essais de phase 3. L'inconvénient ? Ils brûlent du cash sur plusieurs programmes. L'avantage ? Une probabilité plus élevée d'au moins une percée. L'action a été complètement massacrée depuis son prix d'IPO, et elle se négocie maintenant à un énorme rabais.

Ensuite, il y a Compass Pathways. C'est une histoire beaucoup plus claire — ils misent essentiellement tout sur COMP360, le médicament à base de psilocybine que je viens de mentionner. Vous pariez sur une molécule et une décision de la FDA. Leurs données de phase IIb ont montré que 20 % des patients atteints de dépression résistante au traitement ont eu une amélioration durable à la semaine 12. Pour ceux qui n'ont pas répondu aux ISRS traditionnels, c'est vraiment impressionnant. Si COMP360 est approuvé, cette action pourrait connaître une hausse significative.

Le troisième est Cybin. Ils se concentrent sur les thérapies à base de psilocybine, et leur programme de psilocybine déuterée a en fait obtenu la désignation de percée par la FDA pour le trouble dépressif majeur après un succès en phase II. Ils explorent aussi son usage pour les troubles liés à l'alcool. L'action se négocie très bon marché en ce moment, mais c'est parce qu'ils sont encore en phase pré-revenus et en mode R&D intensif. Ils ont récemment enregistré des pertes, donc c'est clairement un investissement à long terme si vous y pensez.

L'angle des actions de kétamine est particulièrement intéressant parce que c'est la plus cliniquement validée de ces substances. On sait déjà que la kétamine fonctionne pour la dépression — elle est utilisée hors AMM depuis des années. Ces entreprises tentent simplement de développer des versions optimisées qui pourront obtenir l'approbation de la FDA et atteindre les patients à grande échelle.

Le risque est évident : la biotech est binaire. Les essais échouent, la FDA dit non, et ces entreprises peinent. Mais si vous regardez le rapport risque-rendement ici, le downside est déjà en partie intégré étant donné la chute de ces actions. Le potentiel de hausse pourrait être important si même l’un de ces programmes réussit. À garder à l’esprit si vous avez une tolérance au risque plus élevée.