Dernièrement, je regarde à nouveau le système d’étiquetage/clusterisation d’adresses, et plus j’en regarde, plus je pense qu’on ne peut le considérer que comme un « volant » plutôt qu’un « tableau de bord ». La même personne avec un portefeuille de fonds, un même registre de transactions passant par plusieurs intermédiaires, les étiquettes ressemblent à une institution en train de réajuster ses positions, alors qu’en réalité il ne s’agit peut-être que de changer de chemin pour réduire les frictions ; inversement, il est aussi courant de voir un groupe de personnes mal regroupé en « baleines ». En superposant cela à l’émotion récente autour des attentes de baisse des taux, du renversement du dollar index et des actifs risqués, le bruit dans le flux de capitaux on-chain devient encore plus important… En résumé, je fais davantage confiance à une causalité vérifiable : les chemins d’entrée/sortie de fonds, la cohérence dans la fenêtre temporelle, et si cela peut correspondre à des événements connus.