Je viens de vérifier les chiffres des mineurs de Bitcoin et la situation est assez tendue. Alors que le prix tourne autour de 73 950 $, les coûts moyens de production sont proches de 88 000 $ par monnaie. Cela signifie que le mineur moyen perd environ 14 000 $ pour chaque BTC extrait. Les marges se sont comprimées au point où beaucoup opèrent en pertes.

La faute revient à plusieurs facteurs qui se sont combinés. Le pétrole, qui a dépassé $100 , pousse les coûts électriques à la hausse, notamment pour les opérations dans les zones sensibles à l’énergie du Moyen-Orient. Le détroit d’Ormuz, qui gère environ 20 % des flux mondiaux de pétrole et de gaz, est effectivement bloqué. Les tensions géopolitiques ne sont pas un détail mineur ici, elles déplacent directement l’économie de la minière.

Le réseau montre déjà des signes de stress. La difficulté a chuté de 7,76 % récemment, atteignant 133,79 trillions. C’est la deuxième plus grande baisse d’ajustement de l’année. Le hashrate a reculé à environ 920 EH/s, bien en dessous des records historiques. Les blocs prennent désormais en moyenne 12 minutes et 36 secondes, alors qu’ils devraient prendre 10 minutes. Le hashprice tourne autour de 33,30 $ par petahash par seconde par jour, pratiquement en équilibre mort.

Ce qui est intéressant, c’est de voir comment les mineurs s’adaptent. Les entreprises cotées en bourse se lancent dans l’intelligence artificielle et la computation haute performance car elles offrent des revenus plus prévisibles que la minière de Bitcoin en pertes. Marathon Digital, Cipher Mining et d’autres ont étendu leur capacité de centres de données. C’est une diversification stratégique car lorsque les mineurs ne peuvent pas couvrir leurs coûts, ils doivent vendre du Bitcoin pour maintenir leurs opérations, ce qui ajoute encore plus de pression sur une marché déjà compliqué.

Le prochain ajustement de difficulté arrive début avril et continuera probablement à baisser. Si Bitcoin reste en dessous de 88 000 $, ce qui semble probable à court terme, l’exode des mineurs se poursuit. Le réseau s’auto-corrige par conception, mais la période entre le moment où les coûts dépassent les revenus et celui où la difficulté s’ajuste suffisamment est celle où se produit le vrai dommage, tant pour les mineurs que pour le marché spot qui absorbe leur vente forcée. C’est plus qu’une histoire sectorielle, c’est un indicateur de la structure du marché.