Il est intéressant de voir comment l'évolution de l'infrastructure IA a progressé au cours des derniers mois. CoreWeave et SoundHound ont tous deux publié leurs résultats fin février, et il y a eu certainement des mouvements dignes d'analyse.

La situation de CoreWeave était assez captivante d'un point de vue prédiction boursière. L'entreprise disposait d'un carnet de commandes de revenus insensé de $56 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre — en hausse de 271 % par rapport à l'année précédente. C'est ce genre de chiffre qui attire l'attention. Ils guidaient un chiffre d'affaires de $5B en 2025, avec des analystes s'attendant à ce qu'il double potentiellement pour atteindre $12B en 2026. La cerise sur le gâteau était l'investissement de Nvidia de $2B le mois dernier, ce qui signifiait essentiellement une confiance dans leur capacité à évoluer. Ils développent la capacité de centres de données IA avec les nouveaux chips Vera Rubin de Nvidia, qui, soi-disant, réduisent les coûts d'inférence par 10x. Ce n'est pas trivial.

Ce qui rendait cette prédiction boursière IA intéressante, c'était de savoir s'ils pouvaient réellement convertir ce carnet de commandes en revenus plus rapidement que prévu. La demande en capacité GPU de Meta, Microsoft, OpenAI et d'autres était insatiable. La vraie question avant la publication de leurs résultats était donc celle de l'exécution.

Il y a aussi SoundHound AI, qui avait été complètement dévasté — en baisse de plus de 65 % depuis son pic d'octobre. Mais voici ce qu'il faut savoir sur les actions en baisse : parfois, le marché réagit de manière excessive. La technologie d'IA vocale de SoundHound connaissait une adoption réelle dans l'automobile, la restauration, la santé, le commerce de détail, la banque. Leur plateforme d'agents IA Amelia gagnait du terrain sur un marché qui devrait atteindre 47,5 milliards de dollars d'ici 2034. Ils avaient un carnet de commandes de 1,2 milliard de dollars à la fin de 2024, en hausse de 75 % par rapport à l'année précédente.

La valorisation s'était compressée à moins de 20 fois le chiffre d'affaires contre 27 fois à la fin de l'année, ce qui la rendait intéressante d'un point de vue prédiction boursière. La vraie question était de savoir si leurs résultats trimestriels convaincraient les investisseurs que l'entreprise était toujours sur une trajectoire de croissance malgré la baisse du cours.

Ces deux entreprises IA avaient des narratifs très différents — l'une concernait une demande explosive en infrastructure, l'autre une relance dans l'IA vocale. Observer comment leurs résultats se sont déroulés était utile pour comprendre où le marché de l'IA allouait réellement du capital versus où le sentiment le poussait.