Grayscale affirme que le cycle de 4 ans du Bitcoin s'estompe : voici pourquoi

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Le dernier rapport de marché de Grayscale suggère que Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle ère structurelle, où le familier rythme de boom et d’effondrement sur 4 ans ne définit plus le comportement des prix.

Plutôt que des sommets paraboliques suivis de remises à zéro profondes, la société affirme qu’un marché plus mûr, porté par les ETF, remodèle la trajectoire de long terme de Bitcoin.

Un cycle qui perd de son influence

D’après Grayscale, plusieurs facteurs majeurs affaiblissent le schéma traditionnel ancré sur le halving. Le premier est l’absence de la classique surenchère parabolique. Les cycles précédents incluaient des montées verticales marquées vers des sommets euphorisants, suivies de corrections brutales. Le contexte actuel ne montre aucun de ces comportements. Au contraire, Bitcoin grimpe à un rythme plus stable et maîtrisé, ce qui reflète une base d’investisseurs plus large et une découverte des prix plus efficace.

Le deuxième facteur est la montée des produits négociés en bourse et des entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DAT). Ces véhicules créent des flux entrants continus et ajustent les dynamiques offre–demande qui, historiquement, ont alimenté des envolées agressives après le halving. Grayscale note que la participation via les ETF comprime la volatilité et stabilise les tendances de long terme, poussant Bitcoin vers une progression sur plusieurs années plutôt que vers un boom brutal.

Un troisième pilier de leur argument est le contexte macroéconomique. Alors que l’adoption institutionnelle s’accélère et que Bitcoin se comporte de plus en plus comme un proxy de liquidité mondiale, l’actif gagne des vents favorables structurels qui ne s’accordent pas avec un simple rythme de remise à zéro sur quatre ans.

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Ce que montre le graphique

Le graphique inclus dans le rapport met en évidence le contraste saisissant entre les périodes exponentielles passées et la pente plus mesurée du cycle actuel. Dans les époques précédentes, la trajectoire des prix se courbait fortement vers le haut près des sommets de cycle, formant des arcs paraboliques nets. Le cycle actuel, présenté sur une échelle logarithmique, suit plutôt un canal ascendant, sans l’expansion verticale rapide qui caractérisait les cycles antérieurs.

Ce manque de courbure extrême vers le haut est central dans la thèse de Grayscale : le profil de volatilité de Bitcoin s’aplatit, et le marché pourrait déjà être en train de passer à la phase suivante de croissance plutôt que de se préparer à un effondrement ou à un emballement explosif en sommet.

La route à venir

Grayscale projette que Bitcoin est en position d’atteindre de nouveaux sommets en 2026, en soulignant que les moteurs fondamentaux sont plus solides et plus diversifiés que lors des cycles précédents. Avec l’entrée du capital institutionnel par des canaux réglementés et une adoption de Bitcoin atteignant des niveaux plus profonds dans la finance traditionnelle, le rapport s’attend à ce que l’actif suive une tendance structurellement haussière plutôt qu’un schéma dépendant du halving.

L’enseignement est clair : le paysage de marché qui dictait autrefois le rythme de Bitcoin n’est désormais plus le même. Si Grayscale a raison, les investisseurs pourraient devoir ajuster leurs attentes, car le prochain chapitre de Bitcoin pourrait ne ressembler à aucun des cycles de la dernière décennie.