Je surveille de près le marché de l'or et il se passe quelque chose de vraiment remarquable en ce moment. Nous voyons l’or se négocier au-dessus de 3 500 $ l’once, atteignant des niveaux historiques. La partie intéressante ne concerne pas seulement le métal lui-même, mais aussi ce qui se passe avec les entreprises qui l’extraient réellement du sol.

La plupart des gens ont tendance à suivre directement le prix spot, mais si vous analysez la structure du marché, le véritable levier se trouve dans les actions minières aurifères. Voici pourquoi : les sociétés minières ont des coûts fixes énormes intégrés dans leurs opérations. Une fois ces dépenses couvertes par leurs revenus, chaque dollar supplémentaire provenant de la hausse du prix de l’or va directement à leur bénéfice net. Donc, lorsque l’or monte même modestement, les profits des sociétés minières peuvent exploser.

Les chiffres racontent l’histoire. L’or a augmenté d’environ 42 % depuis le début de l’année – une progression solide. Mais le GDX, l’ETF VanEck Gold Miners, a pratiquement doublé ce rendement, avec environ 91 %. C’est le levier opérationnel en action.

Qu’est-ce qui motive cette hausse ? La Fed indique que des baisses de taux sont à venir, ce qui rend les actifs sans rendement comme l’or beaucoup plus attractifs. Il y a aussi de fortes tensions géopolitiques et une incertitude économique qui poussent le capital vers des refuges sûrs. En plus, les banques centrales du monde entier achètent de l’or à tour de bras pour diversifier leurs réserves en dehors du dollar. C’est une demande institutionnelle sérieuse qui pose un plancher.

Si vous envisagez d’acheter des actions minières aurifères pour profiter de ce mouvement, le GDX vaut la peine d’être compris. Il détient 71 sociétés minières différentes – vos principales comme Newmont, Agnico Eagle et Barrick représentent plus de 65 % de l’ensemble. Cette diversification est importante car vous ne pariez pas sur la réussite d’une seule entreprise. Le fonds possède près de $19 milliards d’actifs et se négocie avec une liquidité solide, en plus le ratio de dépenses est seulement de 0,51 %.

Ce qui est intéressant d’un point de vue trading, c’est le marché des options. Le volume d’achats de calls est environ deux fois supérieur à celui des puts en ce moment. Cela indique que les traders actifs voient encore de la place pour que cette tendance continue à la hausse. Oui, il y a des positions vendeuses – environ 2,4 milliards de dollars parier sur une baisse – mais le ratio calls/puts suggère que le sentiment dominant dans le trading actif reste plutôt haussier.

La configuration semble solide. Une hausse historique de l’or, des actions minières offrant un levier sur ce mouvement, et un sentiment de marché qui le soutient. Si vous envisagez de vous positionner dans les actions minières aurifères, cet environnement mérite toute votre attention.