Ces derniers temps, je me suis plongé davantage dans les options et j’ai réalisé que beaucoup de personnes confondent ces deux concepts fondamentaux : acheter pour ouvrir et acheter pour fermer. Ils semblent similaires, mais en réalité ils font des choses opposées dans votre portefeuille.

Voici donc ce qu’il faut savoir sur acheter pour ouvrir. Lorsque vous achetez pour ouvrir, vous entrez dans une position totalement nouvelle en achetant un contrat d’option auprès d’un vendeur. Vous devenez le détenteur, ce qui signifie que vous bénéficiez de tous les droits que ce contrat offre. Que ce soit une option d’achat ou de vente, vous faites une nouvelle mise sur le marché. Si vous achetez pour ouvrir une option d’achat, vous supposez que le prix de l’actif sous-jacent va augmenter. Si vous achetez pour ouvrir une option de vente, vous pariez qu’il va baisser. Vous payez une prime au vendeur pour ce droit, et boom — vous possédez ce contrat.

Maintenant, acheter pour fermer, c’est là que ça devient intéressant. C’est ce que vous faites lorsque vous êtes un rédacteur de contrat cherchant à sortir de votre position. Supposons que vous ayez vendu à quelqu’un un contrat d’option d’achat plus tôt. Vous avez encaissé une prime à l’avance, mais maintenant vous êtes exposé au risque. Si le marché évolue contre vous, vous pourriez subir des pertes. Pour vous libérer de cette obligation, vous achetez un contrat identique qui compense celui que vous avez vendu. C’est comme créer une position miroir — pour chaque dollar que vous pourriez devoir, le nouveau contrat vous paie un dollar. Les deux positions s’annulent.

La raison pour laquelle cela fonctionne réellement repose sur le fonctionnement des marchés. Il y a une chambre de compensation qui se situe entre tous les traders. Lorsque vous rédigez un contrat, vous n’êtes pas directement obligé envers la personne qui l’a acheté. Au lieu de cela, vous devez à la marché, et la marché doit à cette personne. Donc, lorsque vous achetez pour fermer en achetant un contrat de compensation, la chambre de compensation compense simplement tout. Vous vous retrouvez avec une exposition nulle.

Laissez-moi vous donner un exemple concret. Imaginez que vous ayez vendu à Martha un contrat d’option d’achat sur l’action XYZ Corp avec un prix d’exercice $50 expirant le 1er août. Vous avez reçu une prime pour prendre ce risque. Mais ensuite, l’action XYZ monte à 60 $. Maintenant, vous envisagez une perte de $10 par action si Martha exerce. Pour échapper à cela, vous achetez pour fermer en achetant un contrat d’option d’achat identique sur la même action, avec la même expiration du 1er août et le même prix d’exercice. Vos positions s’équilibrent parfaitement via le teneur de marché.

La différence clé : acheter pour ouvrir crée une toute nouvelle position et un nouveau signal de marché concernant votre pari directionnel. Acheter pour fermer élimine une obligation existante que vous avez créée lorsque vous avez vendu un contrat. L’un ouvre des portes, l’autre les ferme. Comprendre cette distinction est essentiel si vous souhaitez trader sérieusement les options.

Un petit avertissement cependant — la prime que vous payez pour acheter pour fermer est généralement plus élevée que la prime que vous avez collectée lors de la vente initiale. C’est le coût de sortir prématurément. Mais au moins, vous vous êtes libéré du risque.