Lecture rapide de trois minutes : Comment créer USD0, un stablecoin garanti par RWA ?

Le Saint Graal de l’industrie de la crypto-monnaie a toujours été d’atteindre le statut de monnaie. Depuis la naissance de Bitcoin, le rêve de devenir une monnaie largement acceptée a été poursuivi sans relâche. Il est intéressant de noter que ce ne sont pas BTC, mais les stablecoins qui ont été adoptés à grande échelle pour les paiements. Les stablecoins représentent le premier cas d’utilisation de RWA. Les stablecoins adossés à des fiats et à des algorithmes se disputent la domination. L’USDT est en tête en termes de capitalisation boursière, l’USDC est réputé pour sa conformité et le nouveau stablecoin algorithmique USDe gagne du terrain avec le soutien de célébrités et des partenariats avec des marques.

Les stablecoins sont également des machines génératrices de profits. Rien qu’au premier trimestre de cette année, Tether, l’émetteur d’USDT, a réalisé un bénéfice record de plus de 4,52 milliards de dollars. À titre de comparaison, le bénéfice net de Tether pour l’ensemble de l’année 2023 était de 6,2 milliards de dollars, ce qui met en évidence la croissance étonnante de leurs marges bénéficiaires.

Le marché des stablecoins générateurs de profits attire toujours de nouveaux entrants. En avril, la start-up stablecoin Usual Labs a levé 7 millions de dollars en funding, dirigée par IOSG et Kraken Ventures, avec la participation de GSR, Mantle et StarkWare. Fin mai, Usual Labs a lancé son stablecoin, USD0.

Lorsque les utilisateurs déposent des dépôts d’actifs, ils reçoivent un actif synthétique appelé Liquid Deposit Jeton (LDT), représentant la valeur initiale de leur dépôt dans le protocole habituel. LDT peut être librement négocié sans autorisation et est garanti 1:1 par les actifs originaux déposés dans le protocole. LDT offre aux détenteurs le droit de retirer à tout moment dans des conditions normales, ce qui leur permet de racheter les actifs sous-jacents.

De cette façon, les utilisateurs peuvent tirer parti de LDT pour débloquer des opportunités de profit, telles que la fourniture de liquidités ou l’émission de jetons d’obligations de liquidité (LBT). LBT implique de verrouiller LDT pendant une certaine période et offre liquidité, transférabilité et composabilité, favorisant une intégration et un trading transparents au sein de la DeFi. Les utilisateurs qui interagissent avec le protocole gagneront également les jetons de gouvernance d’Usual.

En raison des réserves obligatoires de certaines banques, les stablecoins adossés à des fiats sont également confrontés à des risques. L’incident de la Silicon Valley Bank l’année dernière a mis en évidence les risques systémiques dans la DeFi causés par une garantie insuffisante des banques commerciales traditionnelles. USD0 répond à ces préoccupations sous plusieurs angles. Tout d’abord, elle choisit d’utiliser les obligations d’État comme premier choix en raison de leur liquidité et de leur sécurité élevées. Deuxièmement, pour assurer la stabilité des actifs, les émetteurs doivent utiliser des actifs à très short terme comme garantie pour le stablecoin, garantissant ainsi aux détenteurs un niveau élevé de sécurité. Cette stratégie empêche la liquidation forcée à des prix réduits lors de rachats massifs et protège contre les événements de volatilité qui pourraient réduire la valeur des garanties.

Actuellement, les détails officiels de tokenomics n’ont pas été publiés par Usual, mais il est clair que le jeton Usual sert à des fins telles que la gouvernance et l’utilité. Usual utilise un mécanisme déflationniste où les premiers utilisateurs reçoivent plus de jetons au départ. À mesure que la valeur totale verrouillée (TVL) augmente, la distribution des jetons habituels diminue au fil du temps.

En outre, les détenteurs habituels ont le contrôle de la trésorerie et participent aux processus de prise de décision lors de l’utilisation du jeton de gouvernance. Les jetons jalonnés peuvent également gagner des récompenses tout en prenant en charge la sécurité du protocole.

Contrairement aux protocoles qui allouent 50 % des tokens aux VCs et aux conseillers, Usual alloue 90 % de son offre totale de tokens à la communauté, les membres de l’équipe interne ne recevant pas plus de 10 % de l’offre en circulation. Cette approche s’aligne sur la tendance actuelle à l’équité et met l’accent sur l’esprit décentralisé de la gouvernance communautaire.

Résumé

Usual a choisi le support RWA (Real World Asset) pour redessiner le stablecoin USD0 dans un contexte de concurrence entre les stablecoins adossés à des fiat et algorithmiques. Le marché des stablecoins recèle un immense potentiel, et il sera intéressant d’observer patiemment comment USD0 se comporte sur le marché à l’avenir.

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