#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

El sector de los chips de memoria está experimentando una transformación estructural diferente a cualquier ciclo anterior.
Se pronostica que el precio de la memoria de alto ancho de banda aumentará de 16,6 dólares por gigabyte actualmente a 37 dólares por gigabyte para 2027, lo que representa una apreciación del 122,89 por ciento.
Esta proyección se basa en pedidos masivos de empresas de tecnología a hiperescala, incluidas Microsoft, Google y Amazon, que están comprando infraestructura de IA por miles de unidades.
Un solo rack Nvidia Vera Rubin NVL72 contiene 20,7 terabytes de memoria de alto ancho de banda y 54 terabytes de memoria LPDDR5X.
A los precios actuales, los costos de memoria por rack superan los dos millones de dólares.
Para 2027, esta configuración costará aproximadamente 3,7 millones de dólares por rack, lo que representa un aumento de costos del 435 por ciento dentro de una sola generación de productos.
Los precios de la memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM) aumentaron más del 60 por ciento trimestre tras trimestre.
Los precios de la memoria flash NAND se dispararon más del 80 por ciento.
Los analistas de la industria proyectan aumentos continuos del 15 al 20 por ciento trimestre tras trimestre en el tercer trimestre de 2026, con algunos pronósticos que sugieren posibles aumentos del 40 al 50 por ciento en el tercer trimestre, seguidos del 30 al 40 por ciento en el cuarto trimestre.
Nomura Securities espera que los precios de la DRAM genérica aumenten un 24 por ciento trimestre a trimestre y que los precios de NAND aumenten un 25 por ciento en el trimestre de julio a septiembre.
Nvidia Corporation mantiene aproximadamente el 90 por ciento de la cuota de mercado de aceleradores de IA.
La empresa ha reforzado su liderazgo mediante la arquitectura Grace Blackwell, que combina unidades centrales de procesamiento Grace y unidades de procesamiento gráfico Blackwell para eliminar los cuellos de botella en la transferencia de datos.
Los precios objetivo de los analistas oscilan entre 180 dólares y 500 dólares por acción, con un objetivo promedio de 302 dólares.
La mediana entre 69 analistas es de 300 dólares por acción, lo que implica una subida del 44 por ciento desde los niveles actuales de alrededor de 208 dólares.
El rendimiento de Nvidia en el primer semestre de 2026 ha mostrado ganancias del 3 por ciento en lo que va del año.
Los ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron los 81,61 mil millones de dólares, un aumento del 85,2 por ciento interanual.
Los ingresos del centro de datos contribuyeron con 75,25 mil millones de dólares.
La empresa reportó un flujo de caja libre trimestral de 49 mil millones de dólares y mantiene márgenes brutos del 75 por ciento.
Los ingresos de redes para centros de datos se dispararon un 199 por ciento interanual.
Micron Technology ha surgido como un gran beneficiario del auge de la memoria para IA.
La acción ha generado ganancias del 241 por ciento en lo que va de 2026, lo que la convierte en la segunda de mayor rendimiento en el índice Nasdaq 100.
En los últimos doce meses, las acciones de Micron se han disparado más del 850 por ciento.
El precio actual ronda los 1.048 dólares, con objetivos de precio de los analistas que van desde 1.100 dólares hasta 2.200 dólares.
El precio objetivo promedio de 1.563 dólares implica un potencial de subida de aproximadamente el 64,83 por ciento.
Los ingresos del tercer trimestre de 2026 de Micron alcanzaron los 41,45 mil millones de dólares, lo que representa un aumento cuádruple respecto al mismo período del año anterior.
El beneficio neto se disparó de 1,88 mil millones de dólares a 28,2 mil millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 1.400 por ciento.
Los analistas esperan ganancias ajustadas por acción de 20,76 dólares sobre ventas de 35,75 mil millones de dólares, lo que se traduce en un crecimiento de las ganancias del 987 por ciento y un crecimiento de los ingresos del 284 por ciento interanual.
El director ejecutivo de Micron, Sanjay Mehrotra, ha declarado que las restricciones de oferta persistirán más allá del año calendario 2027 debido a la demanda impulsada por la IA en todos los segmentos del mercado, junto con limitaciones estructurales de fabricación.
La empresa ha asegurado 22 mil millones de dólares en compromisos de clientes para asegurar el suministro futuro de chips de memoria, lo que demuestra la urgencia entre los operadores de centros de datos para asegurar el inventario limitado.
Samsung Electronics ha visto sus acciones subir un 158 por ciento en lo que va del año.
Las acciones de SK Hynix se han disparado un 273 por ciento.
Los tres principales productores de memoria ahora tienen valoraciones de mercado que superan el billón de dólares.
Se espera que el beneficio operativo de Samsung en el segundo trimestre de 2026 se dispare aproximadamente 18 veces respecto al mismo período del año anterior, alcanzando otro récord.
El desequilibrio entre oferta y demanda está impulsado por varios factores estructurales.
La expansión de la capacidad de fabricación requiere de tres a cuatro años desde la planificación hasta la producción.
Las tecnologías de memoria avanzada requieren equipos especializados e instalaciones de sala limpia que no pueden implementarse rápidamente.
Los tres principales proveedores de memoria controlan más del 95 por ciento de la producción mundial de memoria de alto ancho de banda, creando una estructura de mercado oligopólica con un poder de fijación de precios significativo.
Las estrategias de negociación para las acciones de chips de memoria requieren una consideración cuidadosa de los factores de volatilidad e impulso.
Para Nvidia, los inversores a largo plazo deberían considerar acumular posiciones durante períodos de debilidad, ya que la acción cotiza a valoraciones atractivas en relación con su trayectoria de crecimiento.
La relación precio/beneficio forward actual de aproximadamente 9 veces representa un descuento respecto a los múltiplos históricos.
El promediado del costo en dólares durante seis a doce meses puede ayudar a mitigar la volatilidad.
Las estrategias de opciones para Nvidia incluyen vender puts garantizados en efectivo en niveles de soporte de alrededor de 180 a 200 dólares para adquirir acciones a costos efectivos más bajos.
Los spreads de compra alcistas proporcionan exposición apalancada al alza mientras limitan el riesgo a la baja.
La escritura de calls cubiertas sobre posiciones existentes puede generar ingresos adicionales dados los niveles elevados de volatilidad implícita.
Para Micron, la acción cotiza a una relación precio/beneficio forward de solo 6,7, lo que sugiere una subvaloración significativa si el crecimiento de las ganancias persiste.
Los operadores deben monitorear los niveles de soporte alrededor de 854 dólares cerca de la media móvil de 50 días, donde suele aparecer la compra institucional.
Los operadores de impulso pueden utilizar estrategias de ruptura por encima de la media móvil de 20 días cerca de 1.048 dólares para entradas a corto plazo.
La gestión del riesgo es crítica dada la ganancia del 241 por ciento de Micron en lo que va del año y el potencial de correcciones bruscas.
El tamaño de la posición debe reflejar la beta de la acción de aproximadamente 2,3, lo que significa que se mueve un 2,3 por ciento por cada movimiento del 1 por ciento en el mercado en general.
El mercado de criptomonedas enfrenta varias implicaciones por la escasez de chips de memoria.
La rentabilidad de la minería con unidades de procesamiento gráfico (GPU) ha disminuido aproximadamente entre un 25 y un 35 por ciento para las operaciones dependientes de GPU debido a la inflación de los costos del hardware.
Los mineros de circuitos integrados de aplicación específica (ASIC) siguen siendo menos afectados, lo que crea una ventaja competitiva para las redes basadas en ASIC.
El costo de electricidad de equilibrio para la minería con GPU ha caído de 12 centavos por kilovatio hora a aproximadamente 8 centavos por kilovatio hora al tener en cuenta la depreciación del hardware a precios inflados.
Los intercambios de criptomonedas y los proveedores de infraestructura blockchain enfrentan costos crecientes para el hardware de servidores.
El aumento del 30 por ciento en el gasto de capital de los centros de datos requerido para cubrir los mayores costos de memoria se traduce directamente en mayores gastos operativos para las empresas de criptomonedas.
Estos costos pueden eventualmente trasladarse a tarifas de negociación más altas o márgenes de servicio reducidos.
Los inversores deben monitorear varios factores de riesgo que podrían alterar estas proyecciones.
Una posible recesión podría reducir el gasto en infraestructura de IA entre un 20 y un 40 por ciento, afectando significativamente la demanda de memoria.
Los avances tecnológicos en la arquitectura de la memoria o los procesos de fabricación podrían aliviar las restricciones de oferta más rápido de lo previsto.
Las tensiones geopolíticas que afectan a Taiwán y Corea del Sur, que producen más del 70 por ciento de los chips de memoria del mundo, representan riesgos sistémicos para la cadena de suministro.
La política de tipos de interés de la Reserva Federal sigue siendo crítica, ya que unos tipos más altos reducen el valor presente de las ganancias futuras y podrían comprimir los múltiplos de valoración en todo el sector tecnológico.
La fijación de precios actual del mercado asume un crecimiento continuo de la inversión en IA hasta 2027, lo que hace que estas acciones sean vulnerables a cualquier desaceleración en el gasto de capital de los hiperescaladores.
Los números cuentan una historia convincente.
Aumentos de precios del 122,89 por ciento en la memoria de alto ancho de banda.
Crecimiento de ganancias del 987 por ciento en Micron.
Apreciación de acciones del 241 por ciento.
5,5 billones de dólares en gasto de capital proyectado en IA hasta 2030.
Estas cifras subrayan la magnitud de la oportunidad al tiempo que destacan la importancia de un tamaño de posición cuidadoso y puntos de entrada estratégicos en este ciclo de mercado transformador.
El pronóstico de Bernstein de un mercado alcista de chips de memoria que se extiende hasta 2027 está respaldado por dinámicas concretas de oferta y demanda, inversiones masivas en infraestructura de IA y restricciones estructurales de fabricación.
Nvidia y Micron representan los vehículos de inversión más directos para este tema, con Micron ofreciendo una exposición beta más alta a los precios de la memoria y Nvidia brindando una participación más amplia en el ecosistema de IA.
Para los operadores e inversores, posicionar las carteras para beneficiarse de esta tendencia plurianual requiere una gestión disciplinada del riesgo y atención a los niveles técnicos, los informes de ganancias y los desarrollos de la cadena de suministro.
@Gate_Square