Pensamientos Pre Mercado - 29 Jun 26

Los mercados asiáticos tuvieron algunos nervios tempranos antes de volver a casi sin cambios.
KOSPI, NKY ambos cotizaron con una correlación muy fuerte, vendiéndose temprano en la mañana antes de regresar lentamente al cierre.
Hablemos de los nombres de memoria.
$285A tuvo una caída a niveles de 82.5k antes de terminar aproximadamente un -4% para el día.
Esto representa un nivel alto de r/r para posiciones largas.
$285A también ha activado algunos de los patrones anteriores que noté en su acción del precio.
Mientras tanto, del otro lado, surgió la noticia de que $SAMSUNG y $SKYNIX planean construir 2 nuevas fábricas de chips masivas en la región suroeste de Corea del Sur como parte de un "proyecto nacional".
Volvamos al artículo de Conciencia Situacional de Leopold: el proyecto Manhattan.
Las primeras etapas están llegando.
Los países están tratando esto como existencial.
La tesis de construcción soberana se está manifestando en tiempo real.
Aparte, las implicaciones directas para Corea es que el repunte en KOSPI debería ampliarse cada vez más.
Estoy vigilando las small caps de Corea.
Creo que para cuentas pequeñas, estas pueden resultar ser algunas de las mejores oportunidades.
Personalmente, temo la iliquidez en esos tickers y probablemente me quedaré fuera.
Al llegar a la sesión de EE. UU., indiqué en mi nota del domingo que para el rebalanceo de fin de trimestre, hay alrededor de 165b de acciones para vender al cierre.
Algunos han preguntado cómo asignaría en tal situación.
No hay una respuesta correcta.
Depende de 2 pivotes clave.
1 - ¿Cuál es tu apetito por el riesgo?
2 - ¿Cuánto crees que los flujos han sido anticipados?
Para aquellos que son agresivos, eso podría significar asignar en un solo lote justo al cierre del martes.
Para otros, eso podría significar un twap de 2 días hacia los mercados.
He estado insistiendo en las últimas notas que veo la mejor configuración técnica hacia julio para posiciones largas.
Déjame tomarme el tiempo aquí para enumerarlo de nuevo.
En primer lugar, el panorama fundamental se ve extremadamente fuerte.
Tuvimos 2 artículos publicados durante la semana.
El primero fue la noticia de que $AAPL estaba presionando a la Casa Blanca para permitirles comprar a $CXMT.
Aunque esto podría sonar bajista para la memoria.
Por favor recuerda que el mercado de memoria es global.
Parafraseando a Semianalysis Dylan - "¿Literalmente no importa? CXMT no puede satisfacer la demanda china en esta década".
A continuación, déjame enfatizar que $CXMT está vendiendo con un descuento de ~5%.
Después de tener en cuenta las diferencias de calidad, casi no hay diferencia.
Entonces, ¿por qué $AAPL está haciendo esto?
No se trata del precio, es que la oferta simplemente no está allí.
En todo caso, esto es una afirmación directa de que de hecho... la oferta simplemente no está allí.
A continuación, un artículo que $GOOG está limitando el uso de Gemini AI por parte de $META.
¿Qué tan loco es esto?
$META no puede obtener suficiente cómputo que lo está obteniendo de $GOOG.
Más loco es que... $GOOG simplemente no puede satisfacer la demanda.
Mira, los hiperescaladores no detendrán el capex en el corto plazo, incluso si sus precios de acciones se ven afectados.
Porque ven los ingresos en el horizonte.
El CAPEX impacta el resultado final en t0, los ingresos y la cartera de pedidos impactan el resultado final en el futuro.
A medida que lleguen estos ingresos, los hiperescaladores comenzarán a ganar dinero a manos llenas.
Recuerda... los márgenes brutos de Anthropic en inferencia son ~70%.
Al construir ahora, están asegurando un foso para el futuro.
¿A dónde lleva esto?
Nuevamente, los 2 temas que sigo repitiendo son cómputo (neos) y memory pooling.
Si bien creo que la memoria continuará siendo fuerte, la parte fácil del repunte y la brecha de valoración se han cubierto.
En cómputo, $NBIS se destaca como el líder del grupo.
$SHAZ es un jugador interesante y emergente respaldado por Conciencia Situacional.
Espero que un 13G aparezca en la línea de tiempo esta noche.
En memory pooling, los tickers incluyen $ALAB, $CRDO, $PENG, $MRVL.
En $CRDO, la venta del viernes estuvo muy influenciada por el rebalanceo de Russell (según mi nota del domingo), creo que el área de los 240s ofrece un valor excepcional para la relación riesgo-recompensa.
En mis notas la semana pasada, hablé sobre $BABA - Creo firmemente que ahora que incluso Burry ha vendido $BABA - el sentimiento no puede empeorar que ahora.
Estos niveles también ofrecen una buena relación riesgo-recompensa.
Las opciones de compra de septiembre especialmente son baratas.
¡Buena suerte!