Revisión Semanal - 28 de junio, 26

Espero que todos hayan tenido un agradable fin de semana lejos de las pantallas. En esta revisión semanal, me centraré principalmente en la acción del precio al cierre del mercado del viernes. Hay muchas cosas que analizar allí.
Los suscriptores de mi canal de Telegram habrán notado que comenté sobre las órdenes MOC a las 3:58, 2 minutos antes del cierre. - Comento en Telegram mucho más en tiempo real.
¿Por qué tal reacción?
Repasemos lo que sucedió en $SPY
En la subasta de cierre, SPY se desplomó de repente hasta los 717 (estas impresiones son reales). Las órdenes se ejecutaron a esos precios. Felicidades a quienes obtuvieron órdenes por debajo; aquellos con stops que se activaron? No tan bien.
$SPY como activo negociable establece su precio de liquidación mediante la subasta de cierre. Cómo funciona esto: hay un grupo de participantes que saben que quieren operar "al cierre" y obtener el precio al cierre, piensa en personas que siguen índices de referencia, etc.
Por lo tanto, envían estas órdenes MOC (Market On Close) y LOC (Limit On Close). Estas se recogen antes de las 3:58 p.m., hora del este. Justo antes de las 4:00 p.m., la bolsa tiene una vista de todas esas órdenes y busca maximizar la cantidad de acciones que pueden negociarse.
Es un proceso sencillo; sin embargo, cuando hay grandes desequilibrios, el precio de cierre puede desviarse del "valor razonable".
¿Cuál es el valor razonable de SPY? Es simplemente la suma del valor de todas las acciones que componen el ETF, cada una con su propia mecánica de subasta de cierre.
Esto refleja el cierre del índice SPX. Como es un índice, no es negociable. Se calcula tomando el precio de cierre oficial de cada acción constituyente multiplicado por su ponderación.
Dado que el precio de cierre de cada acción se determina mediante sus respectivas subastas, los precios del SPX solo se publican después del cierre.
Considerando que SPY es uno de los productos más grandes, un "mini-crash" como este es bastante inusual.
Los efectos se extienden mucho más en acciones individuales.
$BE cayó aproximadamente un 16.5% el viernes. Se negoció de manera lenta, goteando a la baja antes de vomitar casi un 10% en la última hora (la última vela de 5 minutos fue una vela de un 5% de caída).
Este efecto puede deberse a que BE fue eliminado del Russell 2000 y trasladado al índice Russell 1000 de gran capitalización. El índice R2000 tiene más activos bajo gestión que el R1000. Por ejemplo, IWM, que sigue al R2000, tiene alrededor de 84 mil millones, mientras que IWB, que sigue al R1000, solo tiene alrededor de 48 mil millones…
Esta presión de venta mecánica por rebalanceo lo empujó hacia el cierre. Al precio de cierre de $253, creo que esto ofrece una buena zona de valor.
$CRDO también cayó aproximadamente un 11% el viernes. No hace falta adivinar. Sí, CRDO también fue rebalanceado del Russell 2000 al Russell 1000.
En mis notas diarias, notarás que a menudo hago referencia a mis operaciones en torno a los flujos. Esto se debe a que, aunque los fundamentos impulsan la acción a largo plazo, el rendimiento a corto plazo está principalmente determinado por los flujos.
Algunos de estos flujos son mecánicos y no muy inteligentes.
Pueden ofrecer buenas oportunidades. Por supuesto, tener un buen conocimiento de estos también te permitirá entender por qué ciertas cosas se mueven de manera "extraña".
Más allá de esta semana, tenemos el rebalanceo trimestral el martes. JPM estima que se venderán aproximadamente 165 mil millones de dólares en acciones al cierre del martes.
El efecto neto del rebalanceo dependerá de cuánto se venda al cierre y la cantidad cubierta por los fondos de cobertura que anticipan y operan en contra de estos flujos.
Dada la fragilidad de los mercados en este momento, diría que esperen una alta volatilidad.
¡Buena suerte y disfruten el resto del fin de semana!