Hace poco revisaba el desempeño del mercado cripto en 2023 y la verdad es que fue bastante interesante lo que pasó. Si te metiste en el segundo semestre de 2022 cuando todo se veía oscuro, probablemente estés viendo retornos que no esperabas. Ahora la pregunta que todos se hacen es si eso va a seguir así en 2024 y adelante.

Lo primero que hay que entender es cómo funciona realmente este mercado. No es solo comprar y vender, hay muchos actores jugando al mismo tiempo. Están los proyectos blockchain que generan la oferta, luego los inversores de riesgo que financian desde el inicio, las ballenas que mueven volúmenes enormes, los inversores minoristas como la mayoría, los fondos institucionales que recién entran, los exchanges centralizados y descentralizados, los brokers tradicionales que tuvieron que adaptarse, y por supuesto los reguladores que todavía están definiendo las reglas del juego. Cada uno de estos actores influye en cómo se mueve el precio.

Ahora bien, ¿por qué las criptomonedas que subieron en 2023 tuvieron ese desempeño? Hay varios factores que confluyeron. El primero es el halving de Bitcoin que estaba programado para abril de 2024. Esto no es algo nuevo, pero cada vez que se acerca, el mercado empieza a posicionarse. El algoritmo de Bitcoin reduce a la mitad las recompensas cada 4 años aproximadamente, lo que hace que la oferta de nuevos tokens sea más escasa. Históricamente, después de cada halving anterior, Bitcoin ha subido significativamente en los meses siguientes. En el primer halving, subió casi 10x en un año. En el segundo, alrededor de 300%. En el tercero, más de 500%. Así que los compradores estaban anticipando ese movimiento.

Otro factor importante fue la expectativa sobre ETFs de Bitcoin spot. Grandes gestoras de activos como la más grande del mundo estaban solicitando aprobación para lanzar estos productos. La diferencia es crucial: un ETF spot requiere que los gestores compren Bitcoin de verdad, no solo contratos a futuro. Eso significa demanda real de activos, no especulación pura.

También influenció mucho el boom de la inteligencia artificial. Cuando ChatGPT explotó y las acciones de empresas de IA se dispararon, el mercado cripto se subió a esa onda. Hay criptomonedas enfocadas en IA que no son simples tokens de intercambio, sino utilidades para usar servicios basados en blockchain. Eso atrajo capital especulativo.

Pero el factor más evidente fue el dinero que entró. La capitalización de mercado cripto creció casi 100% durante 2023, hablamos de casi 750 mil millones de dólares en valor agregado. Eso no pasa sin que entre dinero fresco dispuesto a pagar precios cada vez más altos. Y si miras el volumen transado, estaba muy por encima del promedio, lo que confirma que hubo presión compradora real.

Otro indicador interesante es el interés abierto en futuros de Bitcoin y Ethereum. Desde agosto de 2023 comenzó a crecer notablemente, lo que significa que nuevos participantes entraron al mercado o los existentes aumentaron sus posiciones. Cuando ves que los precios suben junto con mayor interés abierto, es señal de que hay convicción en el movimiento, no solo especulación de corto plazo.

Ahora, ¿qué pasaría en 2024? Eso depende mucho de la macroeconomía. Si la inflación seguía cediendo y la economía se mantenía estable, probablemente veríamos que los bancos centrales pausaran los aumentos de tasas. Eso sería positivo para activos de riesgo, incluyendo criptomonedas. Pero si la inflación repuntaba, las autoridades monetarias podrían volver a subir tasas, lo que generaría correcciones en acciones pero podría hacer que Bitcoin se vea como cobertura contra inflación, similar al oro.

En cuanto a si vale la pena invertir, bueno, Bitcoin rindió casi 80% en 2023 versus menos del 13% del S&P 500. Ethereum rindió 40%. Así que sí, las criptomonedas que subieron en 2023 lo hicieron mucho más que los índices bursátiles tradicionales. Pero necesitas estrategia, no solo FOMO.

Mi recomendación siempre es diversificar. Parte del capital en criptomonedas grandes como Bitcoin y Ethereum para estabilidad relativa, y otra parte en proyectos más pequeños con mayor potencial de crecimiento. Y luego decidir si quieres holdear a largo plazo, donde históricamente están los mejores retornos, o hacer trading de corto plazo si tienes experiencia y manejo de riesgo.

Lo que quedó claro en 2023 es que el mercado cripto tiene ciclos predecibles si entiendes los factores macro y los eventos específicos como halvings. No es pura especulación ciega, hay lógica detrás. El desafío es identificar cuándo cambia el sentimiento antes que la mayoría.