Hace unos años, cuando la inflación se disparó en Europa y Estados Unidos, empezó a sonar mucho un término que muchos no entendían: deflactar. Y es que deflactar que es, en realidad, es más simple de lo que suena, pero sus implicaciones para tu bolsillo son bastante reales.

Básicamente, deflactar significa ajustar valores económicos para eliminar el efecto de los cambios de precios. Cuando inflación sube, los números nominales te engañan. Por ejemplo, si tu salario subió de 30 mil a 33 mil euros en un año, parece que ganaste 10% más. Pero si la inflación fue del 8%, en realidad tu poder adquisitivo cayó. Ahí entra deflactar: te permite ver la realidad sin el ruido de los precios inflados.

Los economistas usan deflactores para comparar el desempeño real de empresas, países o familias a lo largo del tiempo. Es la diferencia entre el PIB nominal y el PIB real. Un país que produjo 10 millones en bienes el año uno y 12 millones el año dos parece que creció 20%, pero si los precios subieron 10%, el crecimiento real fue solo 10%. Eso es deflactar en acción.

En España, durante esos años de inflación alta, los políticos debatieron mucho sobre deflactar el IRPF, que es básicamente ajustar los tramos de impuestos sobre la renta para que no pierdas poder adquisitivo cuando tu salario sube. Es decir, si ganas más dinero nominal pero la inflación se lo come, la idea es que no termines pagando más impuestos en términos reales. Otros países como Francia, Estados Unidos y los nórdicos ya lo hacen anualmente. Alemania cada dos años. Pero en España, a nivel nacional, no se aplicaba desde 2008.

Ahora, ¿por qué debería importarte esto si inviertes? Mucho. Cuando hay inflación alta y políticas fiscales restrictivas, tus inversiones se ven afectadas de formas muy diferentes según el tipo de activo.

Tomemos el oro. Históricamente, cuando todo se va al diablo económicamente, el oro mantiene o aumenta su valor porque no depende de ninguna moneda nacional. Si los tipos de interés suben y los bonos del estado generan menos rentabilidad real después de impuestos, muchos inversores recurren al oro como alternativa. Eso sí, a corto plazo puede ser muy volátil.

Las acciones es donde la cosa se complica más. Inflación alta y tipos de interés altos generalmente golpean el mercado de valores porque encarecen el dinero para las empresas y reducen tu poder adquisitivo. Eso es lo que pasó en 2022, donde el sector tecnológico se hundió mientras que las energéticas hacían récords. Pero aquí está la paradoja: en recesiones, si tienes liquidez y paciencia a largo plazo, los precios bajos de las acciones pueden ser una oportunidad brutal. El mercado siempre se recupera históricamente.

El forex es otro juego. Inflación alta tiende a depreciar la moneda local, lo que puede hacer atractivo comprar divisas extranjeras. Pero ojo, el mercado de divisas es altamente volátil y con apalancamiento puedes perder mucho rápido.

La diversificación es tu mejor amiga en estos escenarios. Mezcla acciones, commodities, bonos, bienes raíces. Diferentes activos responden diferente a la inflación y los cambios de tasas.

Una cosa importante: si finalmente se deflacta el impuesto sobre la renta, tendrías más ingresos disponibles, lo que podría impulsar la demanda de inversiones. Pero honestamente, para la persona promedio, los ahorros fiscales no son espectaculares, estamos hablando de cientos de euros. Así que no esperes que esta medida sola revolucione tu capacidad de inversión.

Lo clave es entender que deflactar que es un concepto que va más allá de los impuestos. Es sobre ver la realidad económica sin el disfraz de la inflación. Y eso, para cualquiera que invierta, es fundamental para tomar decisiones inteligentes.