Eliminar la flotación: moneda programable y nuevas barreras financieras

Autor: Jordi Visser, analista senior de Wall Street; Traducción: Shaw Jinse Caijing

Estamos siendo testigos de cómo las barreras del sistema financiero global están cambiando silenciosamente, pero estos cambios son tan sutiles que parecen una serie de decisiones aisladas entre sí. Esta es la ley de la evolución del sistema: no proviene de una ruptura total, sino de la convergencia y fusión de múltiples tendencias. En los últimos 18 meses, cuatro empresas completamente diferentes —Stripe, Uber, DoorDash y Morgan Stanley— han estado preparando el terreno de manera distinta para un mismo futuro. Proveedores de infraestructura, empresas operativas, gigantes de plataformas y bancos tradicionales, todos coinciden en un núcleo: las reglas subyacentes del flujo de fondos están siendo reescritas, y una nueva era de globalización monetaria, liquidación en segundos y programación de pagos está en camino.

Esto no es simplemente una actualización del pago, sino una transformación fundamental en la lógica del funcionamiento de la moneda.

Stripe ya ha reconocido en su práctica pasada que el camino equivocado es usar criptomonedas altamente volátiles como medio de pago cotidiano para el público. La adquisición en octubre de 2024 de Bridge demuestra claramente su dirección viable: usar stablecoins como infraestructura de liquidación subyacente, programable y global. En ese momento, la mayoría interpretó esto como un movimiento para mejorar las transferencias y pagos transfronterizos. Pero esa comprensión ignoraba la esencia central: no se trata solo de optimizar ciertos escenarios de pago, sino de reestructurar toda la red de transmisión subyacente en la que se basan todos los pagos. El objetivo principal de Bridge es resolver los problemas de fragmentación en el flujo global de fondos, eliminando obstáculos como el cambio de divisas, intermediarios bancarios en múltiples capas y retrasos en la liquidación. Stripe no persigue tendencias de moda en la industria, sino que aborda un problema estructural de eficiencia a largo plazo: hoy, la información circula libremente sin fronteras, pero el flujo de fondos sigue estando atrapado por límites geográficos.

En la conferencia de tecnología de Bloomberg en junio de 2025, esta visión central se hizo aún más clara. Dara Khosrowshahi, CEO de Uber, definió públicamente las stablecoins como una herramienta práctica para empresas multinacionales. Su declaración fue interesante, no por lo que mencionó, sino por lo que evitó decir: no habló de especulación, descentralización o debates ideológicos, sino que se centró en el valor comercial puro — las stablecoins pueden reducir significativamente los costos y fricciones en el flujo global de fondos. Esto envía una señal clave: la adopción masiva de stablecoins no será impulsada por creencias ideológicas, sino por ventajas de eficiencia.

Recientemente, la industria ha logrado un avance emblemático: DoorDash está implementando oficialmente un esquema de liquidación de salarios en stablecoins en más de 40 países. A primera vista, esto parece solo una extensión natural de la tendencia del sector, otra empresa buscando mejorar la eficiencia en pagos. Pero esta interpretación superficial oculta una transformación profunda en las bases del sistema.

Lo que hace DoorDash no es solo optimizar la transferencia de fondos, sino reinventar el mecanismo de funcionamiento del dinero.

Desde su esencia, DoorDash es una plataforma de comercio multilateral: después de que el cliente realiza el pago por el servicio, los fondos deben dividirse y liquidarse entre la plataforma, los repartidores y los comerciantes. En el sistema financiero tradicional, este proceso es engorroso y lento: los fondos se consolidan, circulan a través de múltiples intermediarios financieros y se distribuyen con retraso mediante sistemas de conciliación en segundo plano. Todo esto depende de ciclos temporales, instituciones intermedias y conciliaciones manuales. Estas limitaciones no son defectos accidentales, sino características estructurales profundamente arraigadas en el sistema financiero tradicional.

Las stablecoins están revolucionando por completo este modelo antiguo, reemplazándolo con una lógica completamente nueva.

El dinero puede dividirse y distribuirse automáticamente en el instante en que se recibe.

En un sistema financiero programable, las reglas de transacción y la lógica de reparto están integradas directamente en el proceso de pago. En el momento en que el consumidor realiza el pago, la participación de la plataforma se deduce automáticamente, y los ingresos correspondientes para repartidores y comerciantes llegan en tiempo real. No hay procesamiento en lotes, ni retrasos en la liquidación, ni etapas de conciliación posterior. La distribución de valor ya no es un paso independiente posterior, sino parte misma de la transacción.

Este es el cambio de paradigma más crucial en la actualidad.

En un sistema tradicional, dependiente de intermediarios y con fricciones en todas partes, los fondos se consolidan primero y luego se distribuyen posteriormente; en un sistema financiero programable y distribuido, los fondos se distribuyen en el instante en que ingresan.

Esta diferencia elimina toda una infraestructura financiera redundante.

Ya no son necesarios ciclos de liquidación tradicionales, y la dependencia de intermediarios se reduce drásticamente. Al mismo tiempo, esto marca el fin de la era de los “fondos flotantes” — durante mucho tiempo, la acumulación de fondos en tránsito y en retención generaba ventanas de ineficiencia que eran la principal fuente de ganancias para los bancos. Los sistemas financieros internos complejos dejan de ser una necesidad para las operaciones empresariales. Lo más importante, la restricción temporal en el sistema financiero se desmantela: el tiempo ya no es un requisito para la conciliación multilateral, sino una opción flexible.

Esta es la razón principal por la que la implementación de DoorDash tiene un impacto mucho mayor que las acciones anteriores en la industria.

• Stripe identifica los problemas estructurales de ineficiencia;
• Uber valida escenarios de implementación comercial;
• DoorDash logra la escalabilidad de un nuevo modelo.

Y en el núcleo de este nuevo modelo, nunca se trata solo de una mayor velocidad de pago, sino de dinero programable.

Su alcance, desde hace tiempo, trasciende a la propia plataforma de reparto.

Todos los sectores que requieren consolidación de fondos y distribución diferida — transporte por app, comercio electrónico, pagos de nómina global, liquidación en cadenas de suministro— pueden reestructurar su funcionamiento con esta lógica revolucionaria. Los problemas históricos de liquidación diferida, conciliación interna y sistemas fragmentados de reparto desaparecerán gradualmente, reemplazados por un flujo continuo de valor, donde la transacción y la distribución de fondos ocurren simultáneamente.

El cambio en las reglas de control de riesgos financieros también está en marcha.

Durante décadas, el sistema financiero tradicional ha mantenido el orden mediante fricciones en los procesos: retrasos en la liquidación para dar tiempo a la conciliación, instituciones intermediarias que asumen funciones regulatorias y de control de riesgos, límites geográficos que restringen el movimiento de fondos. Estas restricciones son la base del equilibrio del sistema financiero tradicional.

Pero la moneda programable, mediante reglas codificadas, reemplaza todas las restricciones humanas y regulatorias.

• Ejecuta reglas instantáneamente mediante contratos inteligentes, eliminando la gestión del tiempo;
• Incorpora lógica automática en las transacciones, eliminando la revisión manual;
• Usa una red global unificada, rompiendo barreras geográficas en los fondos.

El control de riesgos financieros no desaparece, sino que se traslada completamente a software y código.

Este cambio en las reglas ya está ocurriendo en todos lados.

Las instituciones financieras tradicionales están respaldando oficialmente esta tendencia. Morgan Stanley, por ejemplo, lanzó recientemente una cartera de activos en reserva de stablecoins, con una estructura compatible y altamente líquida, diseñada específicamente para respaldar stablecoins; además, recomienda a sus clientes asignar una pequeña proporción de activos en criptomonedas y ha lanzado un ETF de Bitcoin spot. La señal es clara: los bancos tradicionales no están fuera de la transformación de activos digitales, sino que se están adaptando y participando activamente.

La próxima fase de transformación ya está en marcha. Cuando la moneda sea programable y fluya en tiempo real, los fondos, tras su primera distribución, no se detendrán, sino que entrarán en un estado de gestión dinámica continua. Los agentes de inteligencia artificial podrán gestionar automáticamente el flujo de fondos, dividiendo, ahorrando e invirtiendo en el momento en que los fondos lleguen, según reglas predefinidas. Los ingresos de los repartidores, una vez en sus cuentas, podrán transferirse automáticamente a productos financieros, fondos del mercado monetario o bonos a corto plazo. En este sistema, la moneda no solo será más rápida en su circulación, sino que también será gestionada de forma inteligente desde el momento de su creación, difuminando las fronteras entre pago y gestión de activos.

Durante mucho tiempo, las restricciones temporales han estado profundamente vinculadas al sistema financiero, y los ciclos de liquidación, procesamiento en lotes y conciliaciones posteriores dependían del tiempo. En el nuevo paradigma, el tiempo ya no es una restricción rígida, sino una opción flexible. Los fondos no necesitan esperar revisión, ni retrasarse en su distribución, ni postergar inversiones; toda la circulación, asignación y crecimiento compuesto se realiza en tiempo real.

Desde 2024, la transformación comenzó en la infraestructura básica, y ahora se ha extendido a la economía real, con el respaldo completo de las instituciones tradicionales. El sistema financiero no está siendo destruido por fuerzas externas, sino que se está reconstruyendo y actualizando desde adentro.

Así es la verdadera naturaleza de la transformación estructural.

No proviene de un evento único y explosivo, sino de una serie de acciones progresivas que avanzan paso a paso:

• Octubre 2024: adaptación de la infraestructura básica;
• Junio 2025: reconocimiento y validación por las principales empresas operativas;
• 2026: escalamiento de un nuevo modelo comercial;
• Ahora: alineación total de las instituciones financieras tradicionales con la tendencia.

Cada decisión es racional, pragmática y progresiva, pero todas apuntan en la misma dirección irreversible:

• La moneda hacia la globalización;
• Las transacciones hacia la instantaneidad en segundos;
• La circulación de valor hacia la programabilidad.

DoorDash no solo adopta un nuevo método de pago, sino que implementa un paradigma financiero completamente nuevo: los fondos no necesitan retrasarse en la distribución, sino que se ejecutan automáticamente y en tiempo real, según reglas preestablecidas.

Este es un sistema financiero radicalmente diferente.

Como toda transformación estructural profunda, no aparece con un estallido revolucionario.

Al principio, solo parecen decisiones pequeñas e insignificantes.

Hasta que la acumulación de cambios provoca una transformación cualitativa, y la era se reescribe por completo.