He estado siguiendo muy de cerca la acción del precio del oro esta semana pasada y hay algunas dinámicas interesantes en juego. La semana comenzó alrededor de $4,663/oz y alcanzamos máximos cercanos a $4,858 antes de retroceder. La mayoría de los traders parecen pensar que los precios del oro podrían seguir subiendo desde aquí; aproximadamente la mitad de las personas que veo publicando son alcistas, aunque una buena parte espera que simplemente oscile lateralmente.

El nivel de $4,736 parece ser el campo de batalla que todos están observando. Si el precio del oro rompe y se mantiene por encima de eso, podríamos ver un movimiento real hacia $4,871 y potencialmente $4,993. Pero si caemos por debajo de $4,614, el soporte se desplaza hacia alrededor de $4,479. Honestamente, los aspectos técnicos están bastante confusos en este momento: muchas medias móviles convergiendo y poca claridad sobre la dirección.

Lo que realmente capta la atención de todos es la situación de la política de la Reserva Federal. Ha habido un cambio hacia pensar que la Fed podría mantenerse hawkish por más tiempo de lo esperado, pero Bank of America todavía pronostica dos recortes de tasas en 2026. La verdadera variable sorpresa es que Walsh podría convertirse en el próximo presidente de la Fed; dependiendo de cómo indique su política, toda la narrativa del precio del oro podría cambiar. Si insinúa una flexibilización una vez que la inflación mejore, eso apoya el caso alcista. Si se vuelve completamente hawkish, incluso un solo recorte de tasas podría ser solo una ilusión.

En el lado macro, hay mucho ruido: tensiones en Oriente Medio, negociaciones en Pakistán que se desmoronan, debilitamiento del mercado laboral. El FMI está preocupado por una espiral de deuda si el gasto en defensa se dispara. Toda esa incertidumbre geopolítica generalmente apoya los precios del oro, y ya hemos visto una recuperación de aproximadamente un 15% desde los mínimos recientes.

La plata también se ve interesante: tres semanas consecutivas de velas alcistas en la semanal, y la relación oro/plata se está estrechando. Se espera que la plata cotice entre $72.50 y $83.50 esta semana.

En resumen: la acción del precio del oro sigue en una fase de rebote a corto plazo, pero se requiere cautela. La configuración parece que estamos consolidando antes del próximo movimiento real, y depende mucho de lo que digan los portavoces de la Fed y cómo evolucionen las situaciones geopolíticas. Observando muy de cerca ese nivel de $4,736.