La Reserva Federal publicará esta noche las actas de la reunión: la lucha por las expectativas de recorte de tasas en el mercado de criptomonedas entra en la fase decisiva

A las 01:00 del 9 de abril (hora de Beijing), la Reserva Federal publicará las actas de la reunión de política monetaria del FOMC del 17-18 de marzo. Esta será la primera vez que el mercado obtenga un registro completo de detalles de discusiones de funcionarios después de la publicación del comunicado y el diagrama de puntos de la reunión de marzo; además, se considera ampliamente la ventana de señales de política más importante antes de la próxima reunión de fin de abril.

Desde que estalló la guerra entre Irán el 28 de febrero, se ha visto obstaculizado el transporte de una quinta parte del petróleo mundial; el precio del crudo WTI llegó a acercarse a 117 dólares, y el precio promedio del galón de gasolina en EE. UU. aumentó casi 25% en dos semanas. El panorama de la inflación se ha vuelto de repente mucho más complejo. La reunión de marzo mantuvo la tasa de los fondos federales sin cambios en el rango de 3.50%—3.75%, suspendiendo otra vez las rebajas de tasas por segunda vez consecutiva, pero la mediana en el diagrama de puntos todavía sugiere una rebaja de tasas en 2026 y otra rebaja en 2027. El foco que el mercado sigue ya no está en el “cuándo” bajar las tasas, sino en si “todavía se puede bajar las tasas”; las actas que se publicarán esta noche volverán a generar una pugna de fijación macro de precios en el mercado cripto.

Por qué las actas de la reunión del FOMC de marzo se convirtieron en el foco central del mercado esta noche

No hay incertidumbre sobre la decisión de tasas en sí: mantener las tasas sin cambios en marzo está prácticamente fijado con un 100%. Pero el valor de las actas radica en proporcionar “el proceso de decisión”. En comparación con la formulación general del comunicado —“el desarrollo de la situación en Oriente Medio tiene un impacto incierto en la economía de EE. UU.”—, las actas divulgarán en detalle el grado de desacuerdo de los funcionarios sobre las perspectivas de inflación, el impacto del choque geopolítico y los datos económicos. El periodista Timiraos del Wall Street Journal señaló antes de la reunión que el punto clave de esta sesión no es la decisión de tasas en sí, sino cómo la Reserva Federal enviará señales al mercado sobre la ruta de política de los próximos meses; si el lenguaje o los datos de pronóstico liberan una señal de que “el ciclo de recortes de tasas podría haber terminado”, habrá un impacto directo en las expectativas de tasas globales y en la fijación de precios de los activos de riesgo. Las actas son el vehículo clave para juzgar la calidad de esa señal.

La redacción sobre la inflación en las actas liberará la señal más importante

La inflación es la dimensión más central a observar en las actas. En la reunión de marzo, la mediana del pronóstico de PCE para todo 2026 se elevó de manera significativa de 2.4% a 2.7%, y el PCE subyacente subió de 2.5% a 2.7%, lo que refleja que el choque energético ya se incorporó al marco de pronóstico base. Powell advirtió de manera explícita en su rueda de prensa: si la inflación no muestra avances sustanciales, la Reserva Federal no reducirá las tasas; en esta reunión, efectivamente se discutieron escenarios en los que la acción siguiente podría ser una subida de tasas, pero “la gran mayoría de los participantes no lo considera la situación base”. Las actas revelarán qué funcionarios apoyan conservar la opción de subida de tasas, así como el desacuerdo sobre si el choque energético es “transitorio” o “persistente”. Si las actas muestran que más funcionarios tienden a ver la alta inflación como un riesgo persistente, la expectativa del mercado sobre el número de recortes de tasas durante el año podría comprimirse aún más de 1—2 a cero, lo que ejercerá una presión directa sobre las expectativas de liquidez de los activos cripto. Por el contrario, si las actas muestran que la preocupación por la inflación se concentra en un choque de oferta de corto plazo y que el anclaje a mediano plazo se mantiene sólido, la presión sobre las expectativas de recorte de tasas se aliviará.

La evaluación económica de la guerra en Oriente Medio revelará la preocupación más profunda de la Reserva Federal

La guerra entre Irán es la mayor variable externa de esta reunión y también la información incremental central por la que las actas se distinguen de todas las demás reuniones anteriores. En el comunicado, la Reserva Federal señaló de manera poco común directamente “el impacto incierto de la situación en Oriente Medio sobre la economía de EE. UU.”, lo que indica que los responsables de la formulación de políticas enfrentan un equilibrio entre dos escenarios: el escenario base en el que el conflicto es breve y el precio del petróleo cae rápidamente; y el escenario destructivo en el que la confrontación es prolongada, la interrupción de la oferta persiste y tanto la inflación como el crecimiento empeoran a la vez. Las actas divulgarán los juicios subjetivos de los funcionarios sobre la probabilidad de los dos escenarios, así como un análisis de sensibilidad sobre la duración de la interrupción del Estrecho de Ormuz. Un informe publicado anteriormente por la Reserva Federal de Dallas señaló que, si la guerra entre Irán provoca una perturbación prolongada del comercio petrolero, la tasa de inflación en EE. UU. podría situarse en más de 4% antes de finales de año. Si las actas muestran que la mayoría de los funcionarios tiende a sobreestimar la probabilidad del escenario destructivo, el mercado se verá obligado a recalibrar un ciclo de restricción más prolongado; esto tendrá un impacto sistémico en el centro de valoración del mercado cripto.

Cómo los desacuerdos entre funcionarios reconfiguran las expectativas sobre la ruta de recorte de tasas en el mercado cripto

El grado de discrepancia interna en las actas determina directamente la elasticidad con la que el mercado fija el precio de la ruta de tasas futuras. En la ronda de votación de marzo, en conjunto se inclinó ligeramente más “hawkish” de lo esperado: el mercado anticipaba que varios consejeros votarían en contra, pero al final solo Milán se opuso y pidió un recorte de 25 puntos básicos. La distribución del diagrama de puntos se volvió más “hawkish” de forma notable frente a diciembre del año pasado: el número de funcionarios que pronostican que no habrá recortes este año aumentó de 4 a 7; los que pronostican 1 recorte son 7; y Powell reveló que entre ellos había 4 a 5 funcionarios que ajustaron de 2 recortes previamente anticipados a 1 recorte. Las actas podrían incluir señales más sutiles: ¿qué funcionarios, bajo la presión al alza de la inflación, pasaron de “dovish” a “hawkish”? ¿Hay algún funcionario que por primera vez incluya de forma explícita “subidas de tasas” en el escenario base? Si las actas muestran que la disminución de votos en contra no proviene de una convergencia de consenso, sino de un refuerzo de “consenso de observación”, entonces la prima por incertidumbre sobre la ruta de política posterior aumentará aún más. Para el mercado cripto, la expectativa de recortes de tasas desde 2 hasta 1 ya ha sido descontada; si se comprime aún más a cero, o si aparece discusión sobre subidas de tasas, se disparará una recalibración del precio de los activos de riesgo.

Vulnerabilidad estructural del mercado cripto en la ventana macro actual

El mercado cripto actual se encuentra en una fase vulnerable bajo la doble presión de una restricción de liquidez y el riesgo geopolítico. Según datos de Gate, al 8 de abril de 2026, el BTC —después de un fuerte avance en las primeras horas— entró en un intenso tira y afloja cerca de 70,000 dólares; el máximo intradía tocó 72,000 dólares, pero la estructura del mercado tiene riesgos evidentes: rebotes impulsados por derivados sin que el dinero spot acompañe; en 24 horas, la liquidación de posiciones cortas fue de 431 millones de dólares, pero los BTC ETF en ese mismo día registraron una salida neta de 141.94 millones de dólares, mostrando una divergencia de “sube el precio, se retiran las instituciones”. El índice de Miedo y Codicia, aunque subió de 11 a 17, sigue dentro de un rango de miedo extremo, cubriendo el mercado por el día 20 consecutivo. Esta estructura implica que, si las actas liberan una señal “hawkish” por encima de lo esperado, el rebote impulsado por liquidaciones de cortos enfrentará el riesgo de revertirse rápidamente; incluso si las actas fueran “dovish”, en ausencia de una entrada sostenida de fondos de ETF, la sostenibilidad de una ruptura al alza sigue siendo dudosa. La divergencia entre la acción del precio impulsada por derivados y la salida de fondos institucionales es la contradicción del mercado que más requiere atención después de que se materialicen las actas.

Marco de posibles reacciones de los activos cripto bajo distintos escenarios de actas

Con base en el análisis de las dimensiones centrales de las actas, se puede construir un marco de simulación para tres escenarios principales:

Escenario uno (más “hawkish”): Las actas muestran que la mayoría de los funcionarios cree que el choque energético mantendrá elevando de forma persistente la inflación; que el anclaje de las expectativas de inflación enfrenta un riesgo sustancial; que la subida de tasas ya se ha incorporado en la consideración base de más funcionarios; y que, en la discusión del diagrama de puntos, queda claro que el número de recortes se comprime a cero. En este escenario, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subirían de forma marcada, el dólar se fortalecería y las expectativas de liquidez se ajustarían a la baja; el mercado cripto podría probar la zona de soporte secundaria de 68,000—68,500 dólares.

Escenario dos (escenario base): Las actas confirman que la ruta de recortes no cambia; los funcionarios en conjunto mantienen el consenso de “esperar y observar”; las preocupaciones por la inflación se concentran en choques de oferta de corto plazo; y el pronóstico de 1 recorte de tasas no se reduce más. Este es el escenario principal en el que el mercado está fijando el precio actualmente: el mercado cripto podría experimentar una volatilidad breve después de la publicación de las actas, pero sin dirección clara; si 70,000 dólares podrá mantenerse, se convertirá en el punto de inflexión entre el corto y el largo plazo.

Escenario tres (más “dovish”): Las actas muestran que la preocupación por la inflación es menor que lo que sugiere la redacción del comunicado; más funcionarios tienden a dejar margen de recorte de tasas para el riesgo de deterioro económico; y en la discusión del diagrama de puntos, reaparece la voz de 2 recortes de tasas. En este escenario, la aversión al riesgo mejoraría de manera significativa; el BTC podría tener oportunidad de probar al alza la zona de alta concentración de volumen transado de 73,000—75,000 dólares, pero se debe vigilar si el flujo de fondos de ETF logra sincronizarse para volver a ser positivo.

Resumen

Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal son la última oportunidad de una evaluación integral de la ruta de política por parte del mercado cripto antes de la reunión de fin de abril. Las actas liberarán señales clave desde tres dimensiones: la postura sobre la inflación, la evaluación de la guerra y los desacuerdos internos, y afectarán directamente la fijación de precios por parte del mercado sobre el número de recortes de tasas en 2026 (actualmente 1—2) y la posibilidad de subidas de tasas. El mercado cripto actualmente está en una estructura vulnerable en la que coexisten rebotes impulsados por derivados y salidas de fondos institucionales; cualquier señal que se salga de las expectativas del mercado podría provocar una volatilidad intensa. Los inversores deben prestar especial atención a la evaluación que se haga en las actas sobre la persistencia del choque energético, al estado del anclaje de las expectativas de inflación y a la proporción con la que los funcionarios discuten ambos escenarios, recorte de tasas y subida de tasas; estos detalles determinarán la dirección de corto plazo de los activos cripto tras la materialización de las actas y el marco de fijación de precios de mediano plazo.

FAQ

P：¿Cuándo se publicarán las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal?

R：La Reserva Federal publicará las actas de la reunión de política monetaria del FOMC de marzo el 8 de abril a las 2:00 p. m. (hora de Washington, D.C.), lo que corresponde a la madrugada del 9 de abril (hora de Beijing).

P：¿Qué contenidos es lo más importante revisar en las actas?

R：Los puntos más centrales a observar incluyen: el juicio de los funcionarios sobre las perspectivas de inflación (especialmente la evaluación sobre la persistencia del choque energético), el análisis de dos escenarios sobre el impacto económico de la guerra en Oriente Medio y el grado de desacuerdo de los funcionarios sobre el número de recortes de tasas y la posibilidad de subidas de tasas en la discusión del diagrama de puntos.

P：¿Cómo afectarán los resultados de las actas al mercado cripto?

R：El nivel de orientación “hawkish” o “dovish” de las actas afecta directamente la fijación de precios de la ruta de recortes. Las señales “hawkish” (persistencia de la inflación, aumento del debate sobre subidas de tasas) presionarán las expectativas de liquidez de los activos de riesgo; las señales “dovish” podrían impulsar la preferencia por el riesgo. Pero la vulnerabilidad estructural actual del mercado cripto amplifica la elasticidad de la volatilidad, por lo que hay que juzgarlo en conjunto con los flujos de fondos de ETF.

P：¿Dónde están las posiciones de precio clave actuales en el mercado cripto?

R：Al 8 de abril de 2026, el BTC está en disputa cerca de 71,000 dólares. Los 70,000 dólares pasaron de una fuerte resistencia a ser el primer soporte; si se rompen de forma efectiva hacia abajo, el soporte inferior se ubica en el rango de consolidación previo de 68,000—68,500 dólares; si se rompe al alza, la siguiente resistencia apunta a la zona de alta concentración de volumen transado de 73,000—75,000 dólares.

P：¿En qué nivel se encuentran actualmente las expectativas de recorte de tasas?

R：La mediana del diagrama de puntos de marzo mantiene la ruta de 1 recorte de tasas tanto en 2026 como en 2027. Pero el número de funcionarios que pronostican que no habrá recortes en este año aumentó de 4 a 7, y los que pronostican 1 recorte son 7; las expectativas del mercado sobre el número total de recortes durante el año se han comprimido de 2 a 1—2.