Wen Chengkai: La batalla decisiva en corto del oro, la flecha en la cuerda, análisis de las últimas variaciones del precio del oro

4 de abril, martes, en el tramo inicial de la sesión asiática, el oro spot continúa con un recorrido tipo “montaña rusa”; actualmente se negocia cerca de 4625 dólares. A medida que se acerca cada vez más el último plazo, la volatilidad del mercado podría ampliarse aún más. Si el conflicto entre EE. UU. e Irán vuelve a escalar, el sentimiento de refugio podría impulsar al alza el precio del oro para superar el umbral de 4700 dólares; si la situación muestra una calma inesperada y la Reserva Federal emite señales de subidas de tasas más firmes, el oro podría volver a poner a prueba el soporte clave de 4600 dólares e incluso caer por debajo de los mínimos previos. La atención global se centra ahora en el “momento definitivo” de la noche del martes en horario de la Costa Este de EE. UU.; la batalla entre el lado alcista y el bajista en el mercado del oro ya está en cuenta atrás.

En la actualidad, el mercado del oro ya ha caído en un patrón típico de tira y afloja entre alcistas y bajistas: ambas fuerzas están altamente empantanadas, sin ceder. Por un lado, el conflicto geopolítico y el repunte de la inflación; por el otro, la demanda de refugio y la presión de las tasas de interés altas. Por un lado, la preocupación por el desaceleramiento del crecimiento económico; por el otro, la presión por el endurecimiento de las políticas. Múltiples fuerzas en dirección contraria se equilibran entre sí, manteniendo el precio del oro firmemente encerrado en un rango de oscilación estrecho, dificultando la formación de una tendencia unidireccional clara.

A corto plazo, el resultado del último ultimátum de Trump por la noche del martes será la variable central que determine la dirección del mercado: si Irán cede y abre el Estrecho de Ormuz, el precio del petróleo caerá rápidamente, la presión inflacionaria se aliviará en consecuencia y también se abrirá el margen para que la Reserva Federal recorte tasas; esto sería un claro impulso para el oro;

pero si Irán adopta una postura firme, se niega a ceder, y EE. UU. incrementa aún más la intensidad de los golpes, causando la escalada del conflicto, en el corto plazo las compras por refugio entrarán rápidamente, empujando el precio del oro al alza; sin embargo, en el mediano plazo, las expectativas de inflación se reforzarán de nuevo, las expectativas de subidas de tasas se calentarán, y eso, por el contrario, seguiría presionando de manera persistente el espacio para el alza del oro. El oro actualmente se encuentra en un punto crítico de equilibrio entre alcistas y bajistas, extremadamente raro; ambas fuerzas están a la par, y ninguna de las dos puede establecer una ventaja absoluta.

Esta semana hay tres eventos clave que determinarán directamente si el oro puede romper el patrón de oscilación:

Primero, las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal, que se publicarán el miércoles. Las actas revelarán la postura real de la Reserva Federal sobre la guerra y la inflación, así como la tendencia en el debate interno sobre la trayectoria de las tasas de interés. Si las actas transmiten una postura firme contra la inflación, las expectativas del mercado de nuevas subidas de tasas se intensificarán y el oro volverá a quedar bajo presión.

Segundo, los datos de inflación subyacente PCE, que se publicarán el jueves. Este es el indicador de inflación que más valora la Reserva Federal. Si los datos permanecen elevados, se afianzará aún más la expectativa de que las tasas de interés altas se mantendrán por más tiempo, y el oro seguirá siendo reprimido.

Tercero, los datos de CPI (IPC), que se publicarán el viernes. Las instituciones en general esperan que el efecto de transmisión de la inflación provocado por la guerra se refleje de manera concentrada en el CPI. Si la inflación supera ampliamente las expectativas, el oro enfrentará una doble presión por las expectativas de subidas de tasas, y el riesgo a la baja aumentará de forma notable.

El lunes, el oro en mercados externos abrió con normalidad. Impulsado por el factor negativo del dato de empleo no agrícola (nonfarm), en un momento llegó a caer hasta 4600 dólares, pero no continuó debilitándose; en su lugar, osciló y rebotó. El máximo alcanzó los 4705 dólares. Durante todo el día, el precio se arrastró y se ajustó repetidamente dentro del rango de 4600—4705, y finalmente cerró cerca de 4650, reflejando una incertidumbre muy alta y una división clara entre alcistas y bajistas.

Por lo tanto, mi idea sigue siendo la misma que la de ayer: el oro ya ha entrado en un ciclo de oscilación claro; solo esperando que se materialicen datos de alto impacto como las actas de la Reserva Federal y el CPI, será posible romper el rango y salir a un escenario verdaderamente unidireccional. Para el mediano plazo, el rango amplio sigue siendo 4500—4800 dólares; antes de romper ese rango, no habrá un mercado con tendencia: si cae por debajo de 4500, miraría hacia 4350; si rompe 4800, miraría hacia 5000.

Combinando el ritmo de volatilidad del lunes, el rango para el martes se estrechará aún más. La estructura en el gráfico diario sigue siendo más bien débil y existe el riesgo de retroceso; en la parte inferior, la atención se centra en los soportes de 4600, 4550 y 4500. En el marco de 4 horas, el rango extremadamente pequeño queda fijado en 4600—4700. En cuanto a la estrategia de operación, según el sugerido por el Sr. Cheng Kai, no buscar demasiado el lado bajista mientras no se rompa a la baja 4600, y no buscar demasiado el lado alcista mientras no se mantenga por encima de 4700. Dentro del rango, vender en la parte alta y comprar en la parte baja, realizar apuestas a corto plazo y acumular ganancias de manera prudente; esperar las señales de ruptura clave para seguir la tendencia.

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Responsable: Chen Ping