He estado observando el rebote de Bitcoin y en realidad es bastante interesante lo que nos dicen los datos. Después de ese pico de venta de pánico a principios de febrero, cuando los tenedores a corto plazo vendieron como 89,000 BTC con pérdidas en un solo día, ahora solo se están transfiriendo alrededor de 3,700 BTC con pérdidas, lo que representa una caída del 96%. Traducción: las manos débiles básicamente han abandonado el edificio. También se puede ver en las métricas en cadena. La Relación de Ganancia de Salida Gastada para los tenedores a corto plazo acaba de volver a situarse por encima de 1, lo que significa que la gente está vendiendo monedas con ganancias en lugar de pérdidas. Eso es una señal clásica de recuperación del sentimiento.

El verdadero campo de batalla técnico que todos están observando es el nivel de 71,500. Si BTC puede mantenerse por encima de ese nivel y convertirlo en soporte, los analistas están mirando una posible subida hacia los 80K. Lo que tiene a la gente cautelosamente optimista es que el mercado de derivados ha reducido su apalancamiento en aproximadamente un 25% desde principios de año; menos posiciones sobreapalancadas significan menos liquidaciones forzadas y una estructura en general menos frágil. Además, la compra al contado a través de ETFs sigue poniendo una demanda en el mercado cada vez que el precio cae. Esa demanda institucional en el suelo es algo que no teníamos en ciclos anteriores.

Dejando de lado el ruido geopolítico, el mercado parece estar madurando más allá de los días de venta por miedo reflexiva. Bitcoin inicialmente sufrió junto con las acciones durante el pico de tensión, pero se recuperó más rápido que la mayoría de los activos tradicionales. Los traders están empezando a separar los eventos de liquidez a corto plazo de la tesis a largo plazo real. La consolidación que está ocurriendo en estos niveles de precio elevados en realidad indica fortaleza subyacente; así es como suelen lucir los mercados alcistas en su fase media, no la etapa terminal. Entonces, la configuración se siente más clara en este momento, menos exceso especulativo, más holders comprometidos.