Recientemente revisé la caída del mercado cripto en febrero de este año — y realmente no fue causada por un solo evento aislado. Fue una tormenta perfecta de seis factores macro y estructurales que convergieron simultáneamente.

Primero, el shock arancelario. El 23/02, Trump anunció un aumento del 15% en los aranceles globales — Bitcoin cayó más del 5% en unas horas. El mercado cripto se está negociando como un activo de riesgo macro en lugar de una herramienta de cobertura. Cuando las políticas comerciales se endurecen, las criptomonedas se venden junto con las acciones.

En segundo lugar, la caída de las acciones tecnológicas. La publicación de resultados de Microsoft decepcionó a los inversores, con una caída del 10% en un solo día. Este movimiento se extendió a todo el mercado. He notado una correlación creciente entre cripto y acciones tecnológicas en 2025–2026 — cuando el Nasdaq sangra, Bitcoin también sangra.

En tercer lugar, las liquidaciones masivas. El fin de semana de la primera semana de febrero, lo que los traders llaman "Domingo Negro II" generó 2,56 mil millones de USD en liquidaciones en un solo día — el décimo evento más grande en la historia del cripto. Pero el récord real llegó unos días después: el 05/02, la pérdida realizada ajustada por entidad de Bitcoin alcanzó los 3,2 mil millones de USD — un récord histórico. Ese día, Bitcoin registró un movimiento de -6.05σ en el Z-score — entre los desplomes más rápidos en un solo día en la historia.

En cuarto lugar, las instituciones pasaron de ser compradores a vendedores. En 2025, los ETF de Bitcoin spot fueron compradores netos de 46,000 Bitcoin. En 2026, se convirtieron en vendedores netos — un cambio completo. Los productos de inversión registraron dos semanas consecutivas de salidas de fondos por un total de 1,7 mil millones de USD. Los holders a largo plazo de Bitcoin — los "Bitcoin OGs" — están realizando la mayor parte de las ventas, según datos de Bloomberg.

En quinto lugar, Bitcoin rompió por debajo de su media móvil de 365 días por primera vez desde marzo de 2022. Este es un soporte clave que sostuvo todo el mercado alcista de 2023–2025. El RSI semanal también cayó por debajo de 30 por primera vez desde mediados de 2022 — una señal histórica que marca un fondo de mercado o el inicio de una tendencia bajista prolongada.

En sexto lugar, el riesgo geopolítico. La presencia militar de EE. UU. en aumento en Oriente Medio está elevando las preocupaciones por un conflicto con Irán. Cuando los inversores temen una escalada, venden primero los activos de riesgo. Las criptomonedas, como los activos líquidos de riesgo 24/7, siempre son las primeras en salir. El oro y la plata también cayeron — una señal inusual que indica que los inversores están moviendo hacia efectivo en lugar de rotar entre activos.

Mirando los números actuales (hasta 02/04/2026): Bitcoin en $66.63K (-2.41% 24h), Ethereum en $2.06K (-2.39% 24h), XRP en $1.31 (-2.66% 24h), Solana en $79.08 (-5.40% 24h). Bitcoin ha caído un 52% desde su máximo de 126,000 USD en octubre de 2025. El índice Fear & Greed está en 11 — miedo extremo.

La gran pregunta ahora es: ¿esto es un mercado bajista o solo una corrección profunda? Los analistas de VanEck lo describen como una "reducción apalancada ordenada en lugar de una capitulación" — señalando que el apalancamiento se ha normalizado, y la volatilidad aún está por debajo de los niveles del mercado bajista anterior. Pero otros, como Nic Puckrin de Coin Bureau, tienen una visión más pesimista, llamándolo "una transición de distribución a reconfiguración."

Basándose en la historia, Bitcoin entra en una fase de corrección de aproximadamente 12–18 meses después de alcanzar su máximo histórico — lo que situaría el ciclo actual en una ventana de corrección similar a modelos anteriores. La profundidad y duración aún no son claras.

Las señales que los analistas están siguiendo para un punto de inflexión de recuperación: que Bitcoin se mantenga por encima de los 69,000 USD (máximo histórico 2021) indicaría que se ha recuperado un soporte clave. Si la entrada en ETF se invierte y comienza a ser de entrada neta, sería una señal de que la psicología institucional ha tocado fondo. La política arancelaria también es muy importante — si las preocupaciones se alivian mediante negociaciones, los activos de riesgo, incluyendo cripto, podrían experimentar un rebote moderado. Finalmente, si el índice Fear & Greed sube por encima de 25, sería una señal de que la venta por miedo se está agotando.

En general, esta caída no fue causada por un evento único, sino por una acumulación de meses de distribución desde el pico. Si esto es solo una corrección o un mercado bajista completo dependerá de si las condiciones macro — especialmente la política arancelaria y los riesgos geopolíticos — se estabilizan en las próximas semanas. Por ahora, todo sigue abierto.