Попри триваючу волатильність на крипторинку, останній аналітичний звіт компанії CryptoQuant, яка спеціалізується на аналізі блокчейн-даних, надає інвесторам чіткий макроекономічний огляд. У звіті зазначено, що Bitcoin ще не увійшов у фазу «глибокого ведмежого ринку», а так зване «остаточне» дно оцінюється приблизно на рівні $55 000. Такий висновок базується на комплексному аналізі кількох показників, зокрема реалізованої ціни, ринкової прибутковості та поведінки довгострокових власників.
Реалізована ціна визначає діапазон дна, історичні шаблони вказують на цикли формування мінімумів
У своєму звіті CryptoQuant підкреслює, що реалізована ціна Bitcoin історично виступала найважливішим рівнем підтримки під час ведмежих ринків і часто позначала фінальне дно ринку. Дані свідчать, що поточна ринкова ціна Bitcoin все ще перевищує цей ключовий рівень більш ніж на 25 %.
Аналіз попередніх циклів допомагає зрозуміти поточне положення ринку. У минулі глибокі ведмежі ринки ціна опускалася значно нижче за реалізовану: наприклад, після краху FTX ціна впала на 24 % нижче реалізованої, а під час тривалого ведмежого ринку 2018 року розрив сягав 30 %. Важливо, що CryptoQuant зазначає: після досягнення таких екстремальних рівнів ринку зазвичай потрібно від чотирьох до шести місяців для формування стійкого дна, а не просто різкого відскоку після одного падіння.
Великі збитки ще не сигналізують про дно, масштаб втрат залишається недостатнім
На початку цього місяця ринковий спад дійсно спричинив короткострокову паніку. Дані свідчать, що 5 лютого, коли ціна Bitcoin знизилася на 14 % до $62 000, власники зафіксували збитки на $5,4 млрд за один день. Це новий максимум з березня 2023 року, навіть перевищує $4,3 млрд, зафіксованих після краху FTX.
Однак CryptoQuant стверджує, що навіть такі значні одноденні збитки не свідчать про структурне дно ринку. Для справжнього дна потрібна ширша «капітуляція». Якщо розглядати місячні кумулятивні реалізовані збитки у Bitcoin, поточний рівень становить близько 300 000 BTC — це значно менше, ніж 1,1 млн BTC під час ведмежого ринку наприкінці 2022 року. Це свідчить, що ринок ще не пережив повномасштабний панічний розпродаж, а процес формування дна триватиме довше.
Ключові оцінкові показники не досягли екстремального недооцінення
Декілька основних ончейн-індикаторів також підтверджують, що ринок перебуває у фазі «формування дна», а не в «глибокому ведмежому ринку»:
- Співвідношення MVRV: Це класичний показник, який порівнює ринкову вартість із реалізованою. CryptoQuant зазначає, що поточне співвідношення MVRV ще не увійшло в зону екстремального недооцінення, яка історично позначала дна ведмежих ринків. Хоча показник нещодавно знизився до близько 1,1 — наближаючись до так званого «порогу недооцінення», — лише падіння нижче 1 вказує на справжню недооціненість ринку.
- Індикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): Значення цього індикатора також не досягло приблизно 20 % нереалізованих збитків, які спостерігалися на попередніх ринкових мінімумах.
Поведінка довгострокових власників і стан ринкової пропозиції
Довгострокові власники (LTH) відіграють ключову роль у визначенні ринкових настроїв. У звіті зазначено, що наразі довгострокові власники продають активи лише поблизу рівня беззбитковості. У минулі ведмежі ринкові мінімуми вони зазвичай терпіли збитки у 30–40 % до початку справжньої панічної капітуляції.
Крім того, з погляду загальної ринкової прибутковості, близько 55 % пропозиції Bitcoin залишається у прибутку. Історично справжні ринкові мінімуми збігалися зі зниженням цього показника до діапазону 45–50 %.
Індикатори циклів досі сигналізують про «ведмежий ринок», до «екстремуму» ще далеко
З огляду на всі ці фактори, індикатор циклів «бик-ведмідь» від CryptoQuant залишається у фазі «ведмежого ринку», а не сигналізує про неминуче дно через «фазу екстремального ведмежого ринку». У компанії пояснюють, що «фаза екстремального ведмежого ринку» історично тривала кілька місяців, тобто формування дна — це довготривалий і складний процес, а не разова подія.
Висновок
Станом на 14 лютого 2026 року, згідно з останніми даними Gate, Bitcoin відновився на тлі покращення макроекономічних настроїв і наразі торгується на рівні $69 600 — добове зростання становить 3,54 %, а максимальна ціна за сесію — $69 900. Ethereum (ETH) котирується на рівні $2 050,34, що на 5,37 % вище за останні 24 години.
Попри певне відновлення цін, ончейн-аналіз CryptoQuant пропонує інвесторам раціональний середньо- та довгостроковий погляд. Зона реалізованої ціни близько $55 000 стане ключовим технічним рівнем для моніторингу в найближчі місяці, щоб визначити, чи досяг ринок справжнього дна. Для справжнього розвороту ринку може знадобитися подальша ясність у макроекономічному середовищі та поява сигналів «екстремальної паніки» в ончейн-даних.
