#Bitmine持有578万枚ETH كشفت شركة Bitmine المدرجة في ناسداك (BMNR) أحدث بياناتها عن حيازتها 5.78 مليون ETH بقيمة تقارب 11.3 مليار دولار، ما يمثل 4.8% من إجمالي المعروض المتداول من الإيثريوم. وتجعل هذه “الحيازة المرعبة” الشركة واحدة من أكبر حائزي ETH على مستوى الشركات في العالم، لتصبح على بُعد خطوة واحدة فقط من هدف “امتلاك 5% من إجمالي المعروض على مستوى الشبكة”.

💎 “القفل + كسب العائد”: تحويل ETH من أصل إلى آلة لطباعة النقود

لا تقتصر استراتيجية Bitmine على “الشراء فحسب”، بل الأهم هو جعل ETH “تتحرك”. حاليًا، تم رهن نحو 4.91 مليون ETH (أي 85% من إجمالي الحيازات) عبر شبكة المُصدّقين الخاصة بها MAVAN. وهذه المجموعة من الخطوات تُظهر نتائج مدهشة:

· بقرة حلوب نقدية ثابتة: توليد عائدات رهن سلبية بنحو 250 إلى 300 مليون دولار سنويًا.
· إعادة تشكيل العرض والطلب: يؤدي قفل كميات كبيرة من ETH على المدى الطويل إلى تقليل المعروض المتداول، وقد يغير على المدى البعيد توازن العرض والطلب في الإيثريوم.

🔄 تشغيل بخطين متوازيين: بدء عمليات إعادة شراء أسهم على نطاق واسع

في الوقت الذي واصلت فيه Bitmine تعزيز حيازتها من ETH، أبطأت الشركة مؤخرًا وتيرة شراء الإيثريوم، وحوّلت جزءًا من الأموال إلى أسواق رأس المال. وقد بدأت الشركة برنامجًا لإعادة شراء الأسهم بقيمة 4 مليارات دولار، وبحلول يوليو فقط، تراكمت عمليات إعادة شراء لأكثر من 11.6 مليون سهم. ولا يقتصر هذا الإجراء على إرسال إشارة ثقة إلى السوق، بل يعكس أيضًا أن تخصيص رأس المال لديها يتجه من “السعي فقط إلى تحقيق حجم أكبر” نحو “تحسين عائدات المساهمين”.

تنبيه إلى المخاطر: قلق خفي وراء الوليمة

إن تركيز الحيازة بهذه الصورة يمثل سيفًا ذا حدين. أي تذبذب كبير في سعر ETH سيؤثر مباشرة في الميزانية العمومية للشركة؛ وفي الوقت نفسه، وبوصفها “عميلًا فائقًا” يملك 4.8% من المعروض على مستوى الشبكة، فإن أي تحركات لها قد تؤدي إلى أن يحذو السوق حذوها أو يتولد عنه هلع، ما يرفع مخاطر الحوكمة والتنظيم.

ختامًا، تحاول Bitmine الإجابة عن معادلة جديدة تمامًا: هل يمكن أن يصبح الإيثريوم أصلًا احتياطيًا للشركات يُولد عائدات؟ إنها ترفع من مستوى النهج التقليدي “الشراء والاحتفاظ” إلى حلقة تشغيل رأسمالية تشمل “الشراء، ثم الرهن وكسب العائد، ثم إعادة شراء الأسهم”. وهل يمكن لهذه الاستراتيجية أن تصبح “خارطة طريق” جديدة لإدارة خزائن الشركات في المستقبل؟ يستحق ذلك المتابعة المستمرة.