$SKHYNIX هبطت شركة SK ها이نيكس خلال شهر بنسبة 38%! رهانه الضخم من إنفيديا على الذكاء الاصطناعي بقيمة 7,5 مليار دولار يتحول إلى كابوس… فهل هذا التوقيت مناسب للشراء أم للهروب؟

يا إخوان، هذه المرة SK ها이نيكس جعلت الناس تُصاب بالدوار من شدة الانخفاض.

من أعلى مستوى تاريخي في يونيو إلى الآن، تمحى 4,7 مليار دولار من القيمة السوقية، بنسبة هبوط بلغت 38%. اليوم، هبط مؤشر KOSPI الكوري لحد ما بنسبة 7,6%، وانهارت SK هايـنيكس داخل الجلسة بنسبة 30%، مسجلة أكبر وتيرة هبوط يومي في تاريخها. وبعد 12 يوم تداول فقط، كسرت مباشرة سعر الإصدار البالغ 149 دولاراً.

وعلى الأخبار، تهاوت ثلاث ضربات سلبية في وقت واحد.

الأولى: إنفيديا أفسدت اللعب على نفسها. دخلت إنفيديا في مفاوضات استثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتجاوز 7,5 مليار دولار، وتوسعت فروقات مقايضات تعثر الائتمان (CDS) في يوم واحد بمقدار 14 نقطة أساس، لتسجل رقماً قياسياً. يخشى السوق أن يؤدي حجم التمويل إلى خفض التصنيف الائتماني. إنفيديا نفسها وقعت أولاً على الأرض—سهمها أغلق يوم الاثنين منخفضاً بنسبة 5%، وسحب معه قطاع أشباه الموصلات بأكمله إلى الأسفل.

الثانية: السوق بدأ يحسب حسابات الذكاء الاصطناعي. توصلت إنفيديا مع SK هايـنيكس إلى اتفاق لتوريد رقاقات للذكاء الاصطناعي بقيمة تتجاوز 5 مليار دولار، لكن المستثمرين لا يخشون اليوم من نقص الطلب، بل من أن نفقات رأس المال على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كبيرة جداً، وفترة العائد طويلة. ترتفع تكاليف رقاقات التخزين باستمرار، وقد يقلل المستخدمون من الاستهلاك أو يبحثون عن بدائل أرخص.

الثالثة: منافسون من الصين جاءوا للضرب المباشر. دخلت شركة ChangXin Technology بورصة STAR يوم الاثنين، وقفزت في أول يوم بنسبة 466%، لتصل القيمة السوقية إلى 4,84 مليار دولار. هذا يعني أنها تقطع الطريق على كعكة DRAM مع SK هايـنيكس وMicron وSamsung. كما تستعد شركة Yangtze Memory لطرح IPO، وسوق NAND Flash أيضاً قد ينال حصته.

على الرسم البياني، السعر الحالي قرب 1104، مع ضغط MA7 وMA25 وMA99 فوقه بالكامل—ترتيب صريح للاتجاه الهابط. اليوم تدنى إلى 1096، ولا يفصل عن القاع السابق 1063 سوى خطوة واحدة. عند عدم القدرة على الصمود هنا، سيتسع المجال للأسفل.

فكرة ميغ للمراكز: البيع على ارتداد—الدخول بيعاً عند نطاق 1120 - 1130 حيث قد يحدث تذبذب راكد؛ والشراء—في الأسفل قرب 1060 حيث قد يستقر السعر عند القاع السابق ثم الدخول في محاولة.

رأيي الشخصي: الأساسيات لدى SK هايـنيكس ليست سيئة فعلاً؛ يوم الأربعاء ستعلن عن نتائج فصلية قياسية. لكن على المدى القصير، سحقت المعنويات بالكامل بسبب مخاوف المخاطر الائتمانية من إنفيديا والقلق من نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي. هذا الذعر لن يزول سريعاً، فلا استعجال في الشراء؛ اتركوا “الطلقات” تطير قليلاً أكثر.

#长鑫今日上市成交901亿