درس 17 للمبتدئين في التعمق بالعملات: لماذا يجب توخي الحذر الشديد من العملات التي يتم إصدارها بهدف تقديم مكافآت؟

درس 17 للمبتدئين في التعمق بالعملات | 08:32
لماذا يجب توخي الحذر الشديد من العملات التي يتم إصدارها بهدف تقديم مكافآت؟
قد يلاحظ بعض الأصدقاء الجدد أن عوائد مشروع ما مرتفعة جداً، فيظنون: “يمكنني الحصول على عملات يومياً، لذا دعني آخذ المكافأة أولاً ثم أفكر لاحقاً”.
لكن توجد هنا مشكلة سهلة التجاهل: المكافأة التي تحصل عليها… من الذي يدفع ثمنها فعلاً؟
إذا كانت المكافأة ناتجة عن إيرادات حقيقية، مثل أن المستخدمين مستعدون للدفع مقابل المنتج، ثم يتم توزيع جزء من تلك الإيرادات بشكل معقول على المشاركين، فلهذه الدورة قيمة تستحق مواصلة البحث.
أما إذا كان المشروع يعتمد بشكل أساسي على إصدار عملات جديدة باستمرار لتقديم الدعم للمستخدمين، فإن العائد المرتفع الظاهر يكون في جوهره مجرد إصدار المزيد من الرموز.
يمكنك تشبيه الأمر بمتجر يريد جذب الزبائن، فيوزع يومياً بكميات كبيرة قسائم هدايا. في البداية تكون القسائم قليلة والزبائن كثيرون، فيبدو الجميع أن ذلك “يستحق”. ثم تصبح القسائم المطروحة أكبر فأكبر، لكن عدد الأشخاص الذين يرغبون فعلاً في شراء القسائم لا يزيد بنفس الوتيرة. وعندما يحاول من يحصل على القسائم تحويلها إلى سيولة، سيتضح أن السوق لا يستطيع استيعابها.
لذلك، عند تقييم مثل هذه المشاريع، عادةً لا أُنجذب أولاً إلى سؤال “كم يتم إصدار المكافآت”، بل أنظر أولاً إلى “لماذا يمكن لهذه المكافأة أن تستمر”.
الأمر الأول هو التمييز بين ما إذا كانت المكافآت تأتي من إيرادات التشغيل، أم من الرموز التي يتم إصدارها حديثاً. ففي الحالة الأولى، يوجد على الأقل دعم بتدفقات نقدية خارجية، بينما في الحالة الثانية يكون الأمر أكثر في تخفيف حصص جميع حاملي الرموز.
والأمر الثاني هو معرفة سبب استعداد من يحصل على المكافآت للاستمرار في الاحتفاظ بالرموز. إذا لم تكن للرمز استخدامات حقيقية سوى الحصول على مكافأة الجولة التالية، ولا توجد حاجة مستمرة، فإن زيادة عدد المشاركين قد تعني عملياً ارتفاع ضغط البيع المحتمل في المستقبل.
وعليك أيضاً طرح سؤال: بعد تقليل الدعم، هل سيبقى المستخدمون؟ غالباً ما يغادر الأشخاص الذين جذبهم الدعم أيضاً بمجرد أن ترتفع المكافآت لدى غيره من الفرص. طالما أن النمو لا يمكن أن يتحقق إلا بالاعتماد على إصدار المزيد والمزيد من عملات جديدة، تصبح من الصعب جداً الحفاظ على هذه الحلقة باستمرار.
حدود حكمي هي كالتالي: إن تقديم مكافآت عبر الإصدار الإضافي لا يعني بالضرورة أن المشروع يعاني من مشكلة. في المراحل المبكرة، من الشائع أن تستخدم المشاريع المكافآت لتشغيل الشبكة. النقطة الحاسمة هي ما إذا كانت المكافآت قادرة على جذب مستخدمين حقيقيين، واستخدامات حقيقية، وإيرادات لا تعتمد على المكافآت. إذا لم تظهر هذه الأمور لفترة طويلة، فقد يكون ما يُسمى “العائد” مجرد طريقة لتسوية الأرقام عبر تآكل قيمة الرمز.
الدراسة العميقة هنا تتمثل في تفكيك أرقام العائدات الجميلة: من أين تأتي المكافآت؟ ومدى سرعة زيادة عدد الرموز؟ وهل الطلب الحقيقي قادر على استيعاب المعروض الجديد؟ إذا أمكن لهذه الأمور الثلاثة أن تتحسن تدريجياً، فقد تصبح المكافآت مجرد تكلفة بدء، لا ضغطاً يُحمَّل للذين سيأتون لاحقاً.
إذا كنت تنظر إلى مشروع مكافآته مرتفعة جداً، فيمكنك ترك اسم العملة ومصدر المكافآت في تعليق. إن توضيح “من يدفع الفاتورة” غالباً ما يكون أكثر فائدة من النظر إلى أرقام العائد السنوي.