#SKHynixListsOnNasdaq

تتخذ شركة SK Hynix خطوة لديها القدرة على أن تصبح أكبر طرح عام أولي (IPO) لشركة أجنبية في تاريخ المال العالمي. تستعد الشركة لإدراج إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في بورصة ناسداك تحت رمز SKHY، ومن المتوقع أن تبدأ الصفقة في 10 يوليو، على الرغم من أن الشركة تذكر أن هذه التواريخ قد تتغير اعتمادًا على ظروف السوق وموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
إن حجم الصفقة مذهل حقًا. تهدف الشركة إلى جمع ما يقرب من 45.45 تريليون وون، أو ما بين 29 و29.65 مليار دولار، عن طريق إصدار 17.79 مليون إيصال إيداع أمريكي جديد. إذا تحقق ذلك، فسيتجاوز الطرح العام الأولي لشركة علي بابا في نيويورك بقيمة 21.8 مليار دولار في عام 2014، مما يجعله أكبر إصدار لإيصالات الإيداع الأمريكية على الإطلاق. تم تحديد سعر الإصدار المرجعي عند 2,555,000 وون للسهم بناءً على سعر الإغلاق في 23 يونيو؛ وسيتم تحديد السعر النهائي بعد عملية بناء سجل الأوامر. من بين البنوك الكبرى التي تدير الصفقة: بنك أوف أمريكا، وسيتي جروب، وغولدمان ساكس، وجي بي مورجان.
لفهم سبب أهمية ذلك، علينا العودة قليلاً. تعد SK Hynix الشركة الرائدة عالميًا في سوق الذاكرة عالية النطاق الترددي، والتي تعتبر حاسمة لرقائق Nvidia للذكاء الاصطناعي، حيث تبلغ حصتها في الإيرادات 56.4%، وهي الثانية في سوق DRAM بحصة 29.1%. ارتفع سهم الشركة بأكثر من 280% هذا العام، مما دفع قيمتها السوقية إلى ما يزيد عن تريليون دولار. على الرغم من ذلك، لا تزال الشركة تتداول بخصم تقييم كبير مقارنة بمنافستها الأمريكية Micron، حيث تبلغ أرباحها المقدرة للأشهر الاثني عشر القادمة حوالي 6.2 مرة فقط، مقارنة بـ 7 مرات لشركة Micron. بعد هذا الإدراج، قام HSBC بزيادة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية بنسبة عشرين بالمائة، رافعًا سعره المستهدف من 2.9 مليون وون إلى 4 ملايين وون.
كما أن استخدام الأموال التي تم جمعها محدد بوضوح، حيث يتم تخصيص جميع الأموال لاستثمارات المنشآت، بما في ذلك المرحلة الأولى من مجمع يونغين لأشباه الموصلات، ومنشأة التغليف المتقدمة في تشونغجو، واستثمارات المعدات بما في ذلك آلات الطباعة الحجرية EUV. هذه مشاريع ملموسة ومحددة، لأن ذاكرة SK Hynix عالية النطاق الترددي هي فئة منتج ستواجه نقصًا في العرض على الأقل حتى عام 2027.
الهدف الاستراتيجي الرئيسي للإدراج ليس كثيرًا جمع رأس المال، بل الوصول إلى قاعدة المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين وتمكين التقييم الدقيق للقيمة الحقيقية للشركة. صرح الرئيس التنفيذي كواك نوه-جونغ بذلك صراحة، قائلاً إن السوق الأمريكية، حيث يتم إدراج شركات التكنولوجيا الكبيرة، ستسمح للمستثمرين المؤسسيين الكبار بتقييم قيمة الشركة بشكل أكثر دقة. يُستشهد هنا بعملية إعادة تقييم مماثلة مرت بها TSMC منذ سنوات كمرجع. يمكن أن يمهد الإدراج أيضًا الطريق لإدراج الشركة في المؤشرات الأمريكية مثل ناسداك 100، مما يعني ضغطًا شرائيًا من الصناديق السلبية.
هناك أيضًا تفاصيل جديرة بالملاحظة من حيث التوقيت: ستعلن SK Hynix عن نتائج الربع الثاني في 29 يوليو، أي بعد ثلاثة أسابيع فقط من إدراج إيصالات الإيداع الأمريكية. لذلك، فإن المستثمرين الذين يشترون السهم في يوم الإدراج يراهنون بشكل أساسي على إعلان أرباح قريب. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون صناعة أشباه الموصلات الكورية عبر Gate، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت إيصالات الإيداع الأمريكية ستتداول بعلاوة أو بخصم مقارنة بسعر السهم المقوم بالدولار في كوريا، حيث سيكون هذا الفرق أوضح مؤشر على ما إذا كان الإدراج قد أطلق العنان لطلب غير مستغل سابقًا.
قم ببحثك الخاص 🔍