لقد وصلت حصة أسهم أشباه الموصلات في مؤشر S&P 500 بالفعل إلى مستوى تاريخي. حاليًا، تمثل القطاع ما يقرب من عشرين بالمائة من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر، وهو أعلى مستوى شوهد على الإطلاق. ومن الملفت بشكل خاص أن هذه الحصة تضاعفت أربع مرات منذ يونيو 2020، حيث أن هذا النمو السريع في وزن القطاع داخل المؤشر في فترة قصيرة نسبيًا مدتها ست سنوات أمر غير معتاد.

ونتيجة طبيعية، تشكل جميع القطاعات الأخرى مجتمعة ما يزيد قليلاً عن ثمانين بالمائة من المؤشر، وهو أدنى مستوى على الإطلاق. وهذا يعني أن مؤشرًا مثل S&P 500، الذي من المتوقع أن يكون واسع النطاق، أصبح يعتمد بشكل متزايد على أداء قطاع واحد. هذا النوع من التركيز يضعف ميزة التنويع للمؤشر، حيث أن التصحيح الحاد في قطاع أشباه الموصلات يمكن الآن أن يهز ليس فقط ذلك القطاع بل المؤشر بأكمله.

هناك علامات مماثلة على التطرف على الجانب الفني أيضًا. يتداول مؤشر أشباه الموصلات حاليًا فوق متوسطه المتحرك لمئتي يوم بكثير، حيث تشير بعض المصادر إلى أن الفرق يصل إلى سبعة وخمسين بالمائة، بينما تشير قياسات أخرى إلى مستويات أعلى من ذلك. لم يُشاهد مثل هذا الانحراف سوى مرات قليلة في تاريخ المؤشر منذ عام 1990، مرة في عام 1995 ومرة أخرى في عام 2000 خلال ذروة فقاعة الدوت كوم. لذلك، تشير الصورة الحالية إلى أن السوق في نقطة قابلة للمقارنة مع اثنتين على الأقل من الفترات التاريخية الكبرى من التقلبات الشديدة.

القصة وراء هذا الصعود هي بالطبع الانفجار في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أضاف الارتفاع الحاد في أسهم الرقائق خلال الأشهر القليلة الماضية مئات المليارات من الدولارات من القيمة السوقية الإضافية إلى مؤشر ناسداك 100، حيث شهدت بعض الأسهم الفردية تحركات شبه عمودية. وهذا يثير بطبيعة الحال أسئلة جدية حول الاستدامة.

تاريخيًا، لا يؤدي مثل هذا الانحراف الكبير عن متوسطه المتحرك دائمًا إلى انهيار فوري، ولكنه عادة ما يشير إلى زيادة التقلبات وخطر الانخفاضات الحادة. لا تزال الأحداث التي أعقبت انحرافًا مماثلًا في عام 2000 حاضرة في أذهان الناس؛ في ذلك الوقت، شهدت أسهم التكنولوجيا والرقائق تصحيحًا حادًا. لذلك، يقرأ بعض المحللين الوضع الحالي كإشارة تحذير، خاصة بالنظر إلى التركيز العالي داخل المؤشر.

بالطبع، هناك وجه آخر للعملة. يجادل الكثيرون بأن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو هيكلي وليس موجة مضاربة مؤقتة، وتدعم أرقام الأرباح الربعية الأخيرة لبعض شركات الرقائق الكبرى فكرة أن هذا الطلب حقيقي، على الأقل في الوقت الحالي. لذا فإن القضية معقدة للغاية بحيث لا يمكن اختصارها في مجرد سؤال 'فقاعة أم لا'، ولكن عندما يتم النظر في تركيز المؤشر والتجاوزات الفنية معًا، فإن زيادة التقلبات في الفترة القادمة لن تكون مفاجئة. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون أسواق الأسهم والعملات المشفرة عبر Gate، فإن مخاطر التركيز هذه في قطاع أشباه الموصلات هي تطور يجب على أولئك الذين لديهم مراكز مرتبطة بمؤشرات السوق الأوسع مراقبته عن كثب.

#TradFiCFDGoldMasters