بلغت حصة أسهم أشباه الموصلات في مؤشر S&P 500 مستوى تاريخيًا حقًا. حاليًا، يمثل هذا القطاع حوالي عشرين بالمائة من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر، وهو أعلى مستوى شوهد على الإطلاق. ومن اللافت للنظر بشكل خاص أن هذه الحصة تضاعفت أربع مرات منذ يونيو 2020، حيث أن هذا النمو السريع في وزن قطاع داخل المؤشر خلال فترة قصيرة نسبيًا تبلغ ست سنوات هو أمر غير معتاد.

كنتيجة طبيعية، تشكل جميع القطاعات الأخرى مجتمعة ما يزيد قليلاً عن ثمانين بالمائة من المؤشر، وهو أدنى مستوى على الإطلاق. وهذا يعني أن مؤشرًا مثل S&P 500، الذي من المتوقع أن يكون واسع النطاق، أصبح يعتمد بشكل متزايد على أداء قطاع واحد. هذا النوع من التركيز يضعف ميزة التنويع في المؤشر، حيث أن تصحيحًا حادًا في قطاع أشباه الموصلات يمكن أن يهز الآن ليس فقط ذلك القطاع، بل المؤشر ككل.

هناك مؤشرات مماثلة على التجاوز على الجانب الفني أيضًا. يتم تداول مؤشر أشباه الموصلات حاليًا فوق متوسطه المتحرك لمئتي يوم، حيث تشير بعض المصادر إلى أن الفارق يصل إلى سبعة وخمسين بالمائة، وتشير قياسات أخرى إلى مستويات أعلى من ذلك. لم يُلاحظ مثل هذا الانحراف سوى مرات قليلة في تاريخ المؤشر منذ عام 1990، مرة في عام 1995 ومرة أخرى في عام 2000 خلال ذروة فقاعة الدوت-كوم. لذلك، تشير الصورة الحالية إلى أن السوق عند نقطة يمكن مقارنتها على الأقل بفترتين تاريخيتين رئيسيتين من التقلبات الشديدة.

القصة وراء هذا الارتفاع هي بالطبع الانفجار في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أضاف الارتفاع الحاد في أسهم الرقائق خلال الأشهر القليلة الماضية مئات المليارات من الدولارات من القيمة السوقية الإضافية لمؤشر ناسداك 100، حيث شهدت بعض الأسهم الفردية حركات عمودية تقريبًا. وهذا يثير بطبيعة الحال أسئلة جدية حول الاستدامة.

تاريخيًا، لا يؤدي مثل هذا الانحراف الكبير عن متوسطه المتحرك دائمًا إلى انهيار فوري، ولكنه عادة ما يشير إلى زيادة التقلبات وخطر تراجعات أكثر حدة. الأحداث التي أعقبت انحرافًا مماثلاً في عام 2000 لا تزال حاضرة في أذهان الناس؛ في ذلك الوقت، شهدت أسهم التكنولوجيا والرقائق تصحيحًا حادًا. لذلك، يقرأ بعض المحللين الوضع الحالي كإشارة تحذير، خاصة بالنظر إلى التركيز العالي داخل المؤشر.

بالطبع، هناك جانب آخر للعملة. يجادل الكثيرون بأن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هيكلي وليس موجة مضاربة مؤقتة، وتدعم الأرباح الربعية الأخيرة لبعض شركات الرقائق الكبرى فكرة أن هذا الطلب حقيقي، على الأقل في الوقت الحالي. لذا فإن القضية معقدة للغاية بحيث لا يمكن اختزالها إلى مجرد سؤال "فقاعة أم لا"، ولكن عندما يتم النظر إلى تركيز المؤشر والتجاوزات الفنية معًا، فإن زيادة التقلبات في الفترة القادمة لن تكون مفاجئة. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون أسواق الأسهم والعملات المشفرة عبر Gate، فإن خطر التركيز هذا في قطاع أشباه الموصلات هو تطور يجب على من لديهم مراكز مرتبطة بمؤشرات السوق الأوسع مراقبته عن كثب بشكل خاص.

#TradFiCFDGoldMasters