بعد Cerebras تأتي SpaceX فهم انفجار Pre-IPO لـ Trade.xyz

تاؤ جو، المالية الذهبية

ملخص: في 17 مايو 2026، اشترت Trade.xyz رمز SPCX على HIP-3، وفي 18 مايو، أطلقت رسمياً عقد SpaceX الدائم قبل الاكتتاب العام. هذا هو المشروع الثاني الذي يتم إطلاقه في قسم ما قبل الاكتتاب العام على المنصة بعد Cerebras Systems. سابقًا، كانت CBRS التي أطلقتها Trade.xyz مرتبطة بدقة بأسعار السوق قبل وبعد الاكتتاب العام لـ Cerebras، مما أثار اهتمام السوق على نطاق واسع، وجعل وول ستريت تبدأ في إعادة تقييم إمكانيات آلية تحديد الأسعار على السلسلة قبل الاكتتاب العام. بعد إطلاق SPCX، ارتفع سعر SPCX مؤقتًا من 150 دولارًا إلى 230 دولارًا، مما أعاد إشعال حماس السوق.

واحد، من هو Trade.xyz؟
--------------

Trade.xyz هو منصة عقود دائمة من نوع RWA تعمل على Hyperliquid L1+HIP‑3، أنشأها فريق HyperUnit، وهو التطبيق الأهم والأكثر سيطرة على حجم التداول في نظام Hyperliquid البيئي (يمثل أكثر من 90% من إجمالي HIP‑3).

في أكتوبر 2025، قامت Hyperliquid بترقية مهمة لـ HIP‑3: سمحت لأي شخص برهن 500,000 من عملة HYPE، لنشر سوق عقود دائمة غير مرخصة على Hyperliquid. عندها، ظهرت Trade.xyz، مع تركيز على تداول الأسهم العالمية، والمؤشرات، والسلع، والعملات الأجنبية، وما قبل الاكتتاب العام وغيرها من المنتجات.

لا يزال مؤسسو Trade.xyz مجهولين، ويستخدمون الاسم الرمزي Shoku. Shoku هو مستثمر مبكر في العملات المشفرة، اشترى أول بيتكوين بسعر 66 دولارًا في 2013. لم يكن لديه خطة عمل في البداية، لكن لاحقًا، شجعه Jeff Yan على البقاء في مجال العملات المشفرة. وبفضل اعترافه بمؤسس Hyperliquid Jeff Yan، قرر أن يكرس نفسه بالكامل لـ Trade.xyz. حجم فريقه حوالي 11 شخصًا، ولم يتلقَ تمويلًا من رأس مال مخاطر.

اثنين، أكبر هدفين قبل الاكتتاب العام في Trade.xyz
-----------------------

في 1 مايو، أطلقت Trade.xyz رسميًا قسم ما قبل الاكتتاب العام، مع نمط "عقد دائم مركب نقدي التسوية"، لا يتضمن نقل حقوق ملكية حقيقية، ويوفر للمستثمرين قناة للمراهنة على تقييم الشركات غير المدرجة. حتى 19 مايو، أطلقت Trade.xyz رسميًا على HIP‑3 هدفين رئيسيين قبل الاكتتاب العام: Cerebras Systems (CBRS)، وSpaceX (SPCX).

### 1. Cerebras Systems (CBRS)

CBRS هو أول عقد دائم قبل الاكتتاب العام على Trade.xyz، وأُطلق في 1 مايو مع قسم ما قبل الاكتتاب العام.

السعر المرجعي الابتدائي لـ CBRS هو 175 دولارًا، وهو عقد دائم نقدي التسوية، لا يتضمن نقل حقوق ملكية أو حصص الاكتتاب. يعتمد فقط على سعر المنصة + معدل التمويل لربط تقييم السوق الأولي لـ Cerebras Systems، ويدعم التداول على مدار 24 ساعة، بدون قيود على الحجز، ويمكن للمستثمرين العاديين المشاركة بمبالغ صغيرة. وفقًا لوثائق Trade.xyz الرسمية، بعد الاكتتاب العام الرسمي لـ Cerebras، يتحول تلقائيًا إلى عقد دائم عادي للأسهم الأمريكية، ولا يلزم المستثمرون بإغلاق مراكزهم، ويمكنهم الانتقال بسلاسة إلى التداول بعد الإدراج، مما يقلل من مخاطر التداخل بين مراكز ما قبل وبعد الاكتتاب، وهو أحد المزايا الأساسية التي تميزها عن الاستثمارات التقليدية قبل الاكتتاب.

Cerebras Systems هي شركة أمريكية لصناعة شرائح الذكاء الاصطناعي، تركز على تطوير شرائح عالية الأداء على مستوى الرقاقة وأنظمة الحوسبة الفائقة ذات الصلة، وتحديدها كمزود لحلول تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي. تم إدراجها رسميًا في ناسداك في 15 مايو، وهي أكبر عملية طرح عام في الولايات المتحدة منذ 2026، ورمز سهمها هو "CBRS".

حتى وقت النشر، سعر تداول CBRS على Trade.xyz هو 298.73 دولار، وسعر سهم CBRS هو 295.65 دولار، والأسعار متقاربة.





### 2. SpaceX (SPCX)

في 17 مايو، أكملت Trade.xyz شراء رمز SPCX على HIP-3، وأطلقت رسميًا هذا العقد في 18 مايو الساعة 7:00 صباحًا، مع هدف مرتبط بشركة SpaceX العملاقة في تكنولوجيا الفضاء، مما أدى إلى زيادة الاهتمام السوقي مرة أخرى.

السعر المرجعي الابتدائي لـ SPCX هو 150 دولارًا، وهو عقد دائم مركب نقدي التسوية، لا يتضمن حقوق ملكية حقيقية، مع دعم لرافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف. يعتمد سعر SPCX على تقييم SpaceX، ويُحسب استنادًا إلى إجمالي الأسهم المخففة البالغ 1.187 مليار، مع تقييم داخلي مبدئي قدره 1.78 تريليون دولار، وهو تقريبًا مطابق للهدف المقدم إلى SEC في ملف S-1، البالغ 1.75 تريليون دولار.

SpaceX أسسها ماسك في 2002، وهدفها الرئيسي هو خفض تكاليف النقل الفضائي بشكل جذري، وتحقيق استعمار البشر للمريخ في النهاية. بفضل ابتكاراتها في مجال الفضاء التجاري، تجاوز تقييمها 350 مليار دولار، وأصبحت واحدة من أعلى الشركات الخاصة تقييمًا في العالم. بدأت SpaceX في التحضير للاكتتاب العام، وتخطط للطرح في منتصف يونيو 2026، مع توقع أن يكون أكبر عملية طرح عام في التاريخ، مع تقييم يتجاوز 1.75 تريليون دولار.

لمعرفة المزيد، يمكن الاطلاع على "ضربة من بعد تفكير الفضاء: الطموح الحقيقي وراء اكتتاب SpaceX التريليوني".

بعد إطلاق SPCX، كانت الحالة المزاجية في السوق نشطة بشكل غير عادي، وارتفع السعر إلى أعلى مستوى عند 230 دولارًا، بزيادة قدرها 53.3% عن السعر المرجعي البالغ 150 دولارًا. حتى وقت النشر، تراجع سعر SPCX على Trade.xyz إلى 203.24 دولار.



ثلاثة، لماذا اختارت Trade.xyz CBRS وSPCX؟
-------------------------

يعكس تخطيط Trade.xyz في قسم ما قبل الاكتتاب العام بشكل كامل منطق اختيار المنتجات لديها.

أولًا، Cerebras Systems تعمل في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، وSpaceX في مجال الفضاء. سواء كانت شرائح أو فضاء، فهي موضوعات ساخنة حاليًا.

وفقًا لإعلان رسمي من Cerebras، فإن سعر الاكتتاب هو 185 دولارًا للسهم، مع إصدار 34.5 مليون سهم من الأسهم العادية من فئة A، بما في ذلك حق الاكتتاب الزائد الممنوح للمستشارين بمقدار 4.5 مليون سهم. في أول يوم تداول، ارتفعت أسهم Cerebras بشكل كبير، واقتربت من 386 دولارًا. نظرًا لتقنيتها الفريدة في شرائح الرقاقة على مستوى الرقاقة، وُصفت من قبل وسائل الإعلام بأنها "منافس نيفيديا".

أما خطة الاكتتاب السابقة لـ SpaceX، فهي بالفعل تثير ضجة في السوق — مع توقع أن تكون أكبر عملية طرح عام في تاريخ سوق رأس المال البشري، مع تقييم يتجاوز 1.75 تريليون دولار. تأثير ماسك الشخصي، بالإضافة إلى سرد مستقبل استعمار المريخ، جعلها محور اهتمام المستثمرين العالميين، وظل الاهتمام مرتفعًا باستمرار.

تغطي أهداف قسم ما قبل الاكتتاب العام في Trade.xyz مجالين رئيسيين هما الذكاء الاصطناعي والفضاء التجاري، مما يلبي احتياجات تنويع الأصول للمستثمرين، ويعزز بسرعة حجم تداول قسم ما قبل الاكتتاب، ويحقق تأثير "إطلاق النار فورًا".

ثانيًا، يتطلب نمط العقود الدائمة المركبة نقديًا التسوية أن تكون عملية الاكتتاب واضحة، والتقييم مرتبطًا بشكل ثابت، وهو ما يتوافق تمامًا مع عمليات الاكتتاب لـ Cerebras وSpaceX.

سبق لـ Cerebras أن قدمت طلبًا للاكتتاب في سبتمبر 2024، لكنها سحبت الطلب بعد أن واجهت انتقادات بسبب اعتمادها المفرط على عميل واحد، G42. في أكتوبر 2025، أتمت تمويلًا بقيمة 1.1 مليار دولار، مع تقييم قدره 8.1 مليار دولار؛ وفي فبراير 2026، أتمت تمويلًا من جولة Series H بقيمة 1 مليار دولار، وارتفع تقييمها إلى 23 مليار دولار. في أبريل 2026، قدمت مرة أخرى طلبًا للاكتتاب، وادخلت السوق في مايو.

أما SpaceX، فقد قدمت في 1 أبريل 2026 ملف S-1 سري إلى SEC، وتخطط للطرح في يونيو، مع توقعات عالية لعملية الاكتتاب، دون الحاجة للقلق بشأن التأجيل أو التقييم.

بناءً على ذلك، يمكننا أن نستنتج أن Trade.xyz قد تواصل في المستقبل استهداف مجال ما قبل الاكتتاب، مع التركيز على الشركات الناشئة في مجالات الفضاء والشرائح الذكية، خاصة تلك التي تتوقع طرحها قريبًا. مع اقتراب الاكتتاب العام لـ SpaceX، من المتوقع أن يستمر حجم تداول SPCX والتقييم على Trade.xyz في الارتفاع.

أربعة، ما منصات التداول الأخرى على HIP‑3
----------------

بالإضافة إلى Trade.xyz التي تم ذكرها أعلاه، توجد العديد من المنصات على HIP‑3. تركز معظمها على العقود الدائمة، RWA، العملات المستقرة، الذكاء الاصطناعي، والميمات. من حيث عدد المتداولين، تظل Trade.xyz في المركز الأول بفارق كبير عن المنافسين الآخرين.



### 1. Ventuals

Ventuals هو أحد أقدم وأهم تطبيقات ما قبل الاكتتاب على Hyperliquid، أُطلق في نهاية 2025، وهو من أوائل تطبيقات HIP-3.

يقدم Ventuals ثلاثة منتجات رئيسية قبل الاكتتاب: SPACEX، OPENAI، ANTHRO، وهي تمثل عمالقة SpaceX وOpenAI وAnthropic. تحت تأثير موجة الذكاء الاصطناعي، وطرح SpaceX للاكتتاب، وظهور OpenAI، ظل حجم التداول الخاص بها في مقدمة منصات HIP-3 لفترة طويلة.

على الرغم من أن حجم تداول Ventuals لا يضاهي Trade.xyz، إلا أن تأثيره في المجتمع، ومواضيع النقاش، وشعبية الميمات يتفوق بشكل كبير.

### 2. Felix Exchange

تم إطلاق Felix Exchange في نوفمبر 2025، من قبل Felix Protocol. لها تأثير كبير في مجالات HyperEVM، وfeUSD (عملة مستقرة تصدرها)، وCDP. تتميز Felix بدمج عمليات الإقراض والسوق الدائمة.

### 3. HyENA

تم إطلاق HyENA في ديسمبر 2025، بدعم من Ethena Foundation، وهي منصة تداول دائم ذات عائد. أهم ابتكار فيها هو استخدام USDe كضمان، حيث يمكن للمستخدمين أثناء التداول كسب عائد (حوالي 12% سنويًا). يجذب انتباه المستثمرين الكبار والمتداولين عالي التردد.

### 4. Markets by Kinetiq

تم إطلاق Markets بواسطة Kinetiq رسميًا في يناير 2026. مؤسسها هو Omnia، وفريقها هو Kinetiq، وتُعرف بأنها مصنع للتداول. تركز على المؤشرات، والعملات الأجنبية، والسلع، والأصول الكلية. تشمل منتجاتها US500، BABA، EUR/USD، Bond Index وغيرها.

### 5. Dreamcash

تم إطلاق Dreamcash في بداية 2026، من قبل فريق Supreme Liquid Labs. تركز على الأسهم الأمريكية، والمؤشرات، والسلع، والأسهم التقنية. تشمل منتجاتها NVDA، TSLA، META، GOLD، SILVER، USA500 وغيرها.

### 6. Paragon

تم إطلاق Paragon في بداية 2026، وهو حالياً منتج موجه للمؤسسات الصغيرة، ويهتم به القليل من المستثمرين الأفراد. يركز على العوائد الهيكلية، والصناديق المتداولة، والسندات، والمنتجات ذات العائد الثابت.