سيتم الكشف عن ما إذا كانت ستُفتح بورصة البيتكوين في تايوان في يونيو! النواب يقلقون من متطلبات رأس مال عالية لـVASP، مما قد يجعل الحيتان تتغلب على السمك الصغير

يعد رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية في تايوان، بنج كينلونغ، بأنه سيقدم شرحًا لنتائج مناقشة ETF البيتكوين في نهاية يونيو، ويخطط لفتح أولوية لإجراء تجارب على التوكنيزation للسندات والذهب. الحكومة ملتزمة بإكمال قانون الأصول الافتراضية.

تدخل مراجعة ETF البيتكوين مرحلة متقدمة، ولجنة إدارة الأوراق المالية تعد بنتائج واضحة في نهاية يونيو

عقدت لجنة المالية في البرلمان التايواني اجتماعًا في 7 مايو 2026، حيث تم إجراء استجوابات حادة حول تنظيم الأصول الافتراضية وتطوير التمويل الرقمي. بدأ النائب كوه رو-جون من الحزب القومي بتوجيه الأسئلة، مشيرًا إلى أن الأصول الرقمية تتجمع بسرعة في تايوان، وأن دفع ETF البيتكوين (BTC) أصبح اتجاهًا لا يمكن عكسه.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائب كوه رو-جون من الحزب القومي يسأل رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية بنج كينلونغ حول موضوع ETF البيتكوين

ذكر كوه رو-جون أن المؤسسات المالية العالمية الكبرى، مثل مورغان ستانلي، انضمت مؤخرًا إلى منافسة ETF البيتكوين الفوري، مما يدل على أن تبني الأصول الرقمية من قبل المؤسسات المالية التقليدية أصبح أكثر رسمية. وأفاد أنه قد سلم تقريرًا لدائرة إدارة الأوراق المالية، أعده فريق من أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي، حول “البيتكوين كاحتياطي”، يتناول مزايا وعيوب إدراج البيتكوين في الاحتياطيات الوطنية وتوصيات قانونية.

• أخبار ذات صلة: أول أسبوع لـ ETF البيتكوين يجمع 100 مليون دولار! مسؤول في مورغان ستانلي: العملات المشفرة أصبحت جزءًا أساسيًا من الشركة

رد رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية بنج كينلونغ على ذلك، موضحًا أنه قرأ التقرير ويفهم أن المحتوى يتناول مزايا متعددة لاعتبار البيتكوين كأصل احتياطي. فيما يخص تقدم فتح ETF البيتكوين، اعترف بنج أن نتائج التنفيذ والتقارير التحليلية التي تقدمها جمعيات السماسرة كل ستة أشهر قد أُرسلت إلى لجنة إدارة الأوراق المالية، وأن المناقشات الداخلية جارية بشكل مكثف.

وفيما يتعلق بسؤال كوه رو-جون عن وجود جدول زمني واضح لإصدار السياسة، وعد بنج بأن يتم إجراء مراجعة مستمرة بشكل دوري لمدة ستة أشهر، ومن المتوقع أن يُقدم تقريرًا عن جدوى ومناقشة ETF البيتكوين قبل نهاية يونيو 2026.

أكد كوه رو-جون أن جميع دول العالم تتنافس على مركز إدارة الأصول الرقمية، وأن إكمال الإطار القانوني مبكرًا في تايوان سيساعد على جذب رؤوس الأموال العالمية، وتجنب استمرار تدفق الأموال المهتمة بهذه المنتجات خارج البلاد.

تحويل الأصول عبر التوكنيزation (RWA) يفتح آفاقًا جديدة لإدارة الأصول، مع السندات والذهب كمؤشرات أولية

بالإضافة إلى ETF، أصبح تحويل الأصول الواقعية (RWA) عبر التوكنيزation محورًا رئيسيًا آخر في الاستجوابات. أظهر النائب كوه رو-جون والنائب كوه جيا-بن من الحزب الديمقراطي التقدمي اهتمامًا كبيرًا بهذا الموضوع.

استشهد كوه رو-جون بأحدث توجهات شركة تسوية وتوثيق الأوراق المالية الأمريكية (DTCC)، مشيرًا إلى أن المؤسسة حصلت على إذن من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط لتحويل أصول بقيمة تصل إلى 114 تريليون دولار إلى رموز رقمية. يُعتبر هذا التحرك، الذي هز الأسواق المالية العالمية، علامة مهمة على دفع قيمة الأصول نحو الرقمية. من ناحية أخرى، استفسر كوه جيا-بن من منظور “الثقة المئوية” و"وراثة الأصول"، عن كيفية استخدام إدارة الأوراق المالية للأصول المرقمنة للحفاظ على ثروة القطاع الخاص في تايوان وجذب عودة الأصول الأجنبية.

• أخبار ذات صلة: تجمع 50 من عمالقة التمويل! شركة DTCC الأمريكية تحصل على إذن من SEC لدفع توكنيزation الأصول إلى العالم

وأشار بنج كينلونغ إلى أن لجنة إدارة الأوراق المالية تعمل على تعزيز مركز إدارة الأصول في آسيا والمحيط الهادئ، وأن RWA سيكون أحد السيناريوهات المهمة للتطبيق في المستقبل. وأوضح أن التخطيط الأولي سيكون تجريبيًا، مع فتح أولوية لـ"السندات" و"الذهب" للتوكنيزation. وأوضح أن اختيار هذين الأصلين يرجع إلى سهولة تقييمهما، وأنه بالمقارنة مع الصناديق ذات الهياكل المعقدة، فإن السندات والأذون الأمريكية أقل صعوبة في التنفيذ عند بدء التوكنيزation.

اقترح كوه جيا-بن أن يتم أيضًا تضمين الصكوك وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA، معتبرًا أن ذلك سيساعد على تنويع محتوى التوكنيزation، وربطها بتمويل المشاريع العامة. وأبدى بنج كينلونغ مرونة في ذلك، موضحًا أن روح RWA تكمن في إمكانية توكنيزة أي أصل، وأنه في المستقبل سيتم النظر في توسيع نطاق الأصول المستهدفة، بما في ذلك REITs، ضمن خطة التطوير.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائب كوه جيا-بن من الحزب الديمقراطي التقدمي يقترح إدراج الصكوك وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA

الاستفادة من تنظيم العملات المستقرة في اليابان والولايات المتحدة لتعزيز الربط بين الأصول الافتراضية والعملات القانونية

فيما يخص الربط بين الأصول الافتراضية والنظام المالي الحقيقي، شارك كوه رو-جون خبرة اليابان الناجحة في صناعة التمويل الرقمي. أشار إلى أن اليابان تتبع نموذج تنظيم لامركزي، حيث تتولى المؤسسات المالية ذات الخبرة مسؤولية إصدار وترويج الأصول الافتراضية، وتقوم البنوك الوصية بحجز احتياطيات نقدية بنسبة 1:1 من العملة القانونية، لإصدار العملات المستقرة. ثم يتم تداولها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الخاضعين للرقابة، لضمان أن تكون العملات المستقرة مرخصة وموثوقة على المنصات. يرى كوه أن هذا النموذج المربح للطرفين يمكن أن يساعد البنوك التقليدية والمبتكرين على المشاركة، وهو مرجع مهم لتشريع قوانين VASP في تايوان.

كما أشار كوه إلى تقدم مشروع قانون “الوضوح” (CLARITY) في الولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بجدل ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تحقق أرباحًا (Yield). وفقًا لمشروع القانون، قد يُقيد العائد الثابت غير النشط، لكن إذا كان المستخدمون يشاركون في أنشطة نشطة ومكافآت، فهناك مساحة للامتثال.

أوضح بنج كينلونغ أن لجنة إدارة الأوراق المالية تتابع عن كثب تنظيمات الدول الأخرى، بما في ذلك اللوائح الجديدة المحتملة في يونيو ويوليو.

وفيما يخص تنظيم العملات المستقرة بالعملة التايوانية، يخطط المجلس لتعزيز التواصل مع القطاع، لضمان أن يتم إدراج المؤسسات ذات الإمكانات العالية في نظام الإصدار، وربط العالم الافتراضي والمادي، وعدم تخلف تايوان عن المنافسة الدولية.

مشروع قانون VASP يثير اهتمامًا كبيرًا، وكيفية التوازن بين المخاطر التنظيمية والنمو الابتكاري

ركزت النائبة كوه تشو-ين من الحزب الديمقراطي التقدمي على مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” الذي يُعد. أشارت إلى أن عدد مزودي خدمات الأصول الافتراضية المحليين في تايوان انخفض من 26 شركة إلى 8، مما يعكس تراجع الشركات الصغيرة والناشئة تدريجيًا.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائبة كوه تشو-ين من الحزب الديمقراطي التقدمي تعبر عن قلقها، إذا كانت متطلبات رأس المال في القانون المقترح مرتفعة جدًا، أو زادت تكاليف الامتثال بشكل كبير، فإن السوق قد يشهد “صغار السمك لا يستطيعون مواجهة الأسماك الكبيرة”

قلقت كوه تشو-ين من أن ارتفاع متطلبات رأس المال أو زيادة تكاليف الامتثال قد يؤدي إلى وضع يُعرف بـ"السمك الصغير لا يستطيع مواجهة الحوت الكبير"، حيث لن يبقى في السوق سوى المؤسسات المالية الكبرى التقليدية. وأشارت إلى أن الاتحاد الأوروبي يطلب رأس مال بقيمة حوالي 184 ألف نيرة تايوانية، وهونغ كونغ بين 20 و40 مليون، والولايات المتحدة حوالي 15 مليون، داعية لجنة إدارة الأوراق المالية إلى مراعاة تنوع الصناعة أثناء تنظيمها.

وفي ردها على مخاوف النواب بشأن قدرة الشركات الناشئة على البقاء، أوضح بنج كينلونغ أن الهيكل التنظيمي المستقبلي سيعتمد على مبدأ إدارة المخاطر (Risk-Based Capital, RBC). وأكد أن متطلبات رأس المال تهدف إلى حماية المتداولين والمستثمرين، وأن الشركات ذات المخاطر الأعلى ستتحمل رأس مال أعلى.

وعد بنج بأنه عند وضع اللوائح التنفيذية، ستتم مراجعة المعايير الدولية لرأس المال الحقيقي، مع ضمان الشفافية في القواعد. واعتبر أن السوق التنافسية تتيح للشركات القادرة على الالتزام أن تبقى، وأن السياسات لن توفر حماية دائمة، بل تهدف إلى إنشاء بيئة مالية رقمية عادلة وتنافسية على المستوى الدولي.

وفي الختام، حثت جميع النواب لجنة إدارة الأوراق المالية على استغلال مكانة تايوان التكنولوجية، لضمان أن تصبح صناعة الأصول الافتراضية محركًا رئيسيًا لتقدم القطاع المالي في البلاد.