لذا لقد كنت أتابع حركة البيتكوين منذ ذلك ATH المجنون في أكتوبر 2025 عندما وصلنا إلى 126 ألف دولار. الآن نحن جالسون حول 75.76 ألف دولار في أواخر أبريل، وبصراحة كانت رحلة طويلة خلال فبراير ومارس. ذلك الانخفاض في فبراير كان مختلفًا - اختبرنا $61K في وقت ما، وكان الكثير من الناس يجن جنونهم معتقدين أن شتاء العملات الرقمية قد عاد. لكن إذا نظرت إلى الآليات الفعلية، كان الأمر أكثر من تخفيض مديونية منظم بدلاً من بيع ذعر. تم سحق مراكز العقود الآجلة، نعم، لكن البنية التحتية بقيت قوية.

الشيء الذي لفت انتباهي في فبراير هو كيف بدأ المال المؤسسي يتناوب خارج السوق. تدفقات صناديق البيتكوين والإيثيريوم تحولت إلى السلبية لفترة، وهو ما يعني عادة أن جمهور التمويل التقليدي كان يأخذ أرباحه أو يحوط نفسه في السندات والذهب. أضف إلى ذلك التضخم الثابت حول 2.4% واحتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات مرتفعة، وتفهم لماذا تأثرت الأصول عالية المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، النموذج الضريبي الجديد IRS أضاف ضغطًا - تصفية الناس لتغطية فواتير الضرائب دائمًا عامل حقيقي.

تقنيًا، كان الإجماع آنذاك على أننا ربما نتداول بين 64 ألف دولار و$75K لفترة، وهذا بالضبط ما حدث. كان مستوى $68K هو المفتاح للمراقبة إذا أردنا العودة إلى وضعية صعودية. بالنظر إلى الوراء، نمط التصحيح كله كان منطقيًا - عادةً ما يهدأ البيتكوين بعد الانقسام بنحو 12-18 شهرًا، وكنا على الجدول الزمني مع ذلك الانخفاض بنسبة 40-50% من ذروة أكتوبر. مؤشر الخوف والجشع كان محطمًا تمامًا في أوائل فبراير، لكن بصراحة تلك القراءات القصوى للخوف كانت دائمًا مناطق دخول جيدة إذا كنت تفكر على المدى الطويل. البنية التحتية Layer 2 وحلول الحفظ أصبحت أفضل بكثير مما كانت عليه في 2022، لذا من الناحية الهيكلية السوق كان أكثر صحة مما تظهره الرسوم البيانية.