لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام هذا الأسبوع - البيتكوين بدأ يتحرك بشكل لا يتطابق تمامًا مع ما تفعله أسهم التكنولوجيا بعد الآن. نحن نرتفع حوالي 3% خلال الأسبوع بينما السوق الأوسع يعاني، ويبدو أن الترابط الذي رأيناه لفترة طويلة بدأ يتفكك. يبدو أن البيتكوين بدأ يخطو على وتيرته الخاصة.

تدفق الأموال المؤسسية يدعم هذا أيضًا. تدفقات صندوق المؤشرات المتداولة الفورية كانت قوية في مارس، مما يشير إلى طلب حقيقي من الجانب الأمريكي. ما لفت انتباهي هو أن معدلات التمويل على العقود الآجلة الدائمة لا تزال سلبية - مما يعني أن السوق لا يزال حذرًا جدًا بشكل عام، حتى مع هذا الانفصال عن أسهم التكنولوجيا والأسهم بشكل عام. مؤشر الخوف والجشع لا يزال يصرخ "خوف شديد"، لذلك ليس الأمر وكأن الجميع أصبح متفائلًا فجأة.

الوضع في الشرق الأوسط خلال الأسبوعين الماضيين سلط الضوء على شيء: البيتكوين تحرك أولاً، ثم تبعها كل شيء آخر. هذا نمط مختلف عما نراه عادة. السؤال هو - هل سيظل هذا الانفصال في الترابط قائمًا؟ ربما يكون مجرد تحول مؤقت بينما عدم اليقين الكلي مرتفع. ولكن إذا كان البيتكوين يصبح مؤشرًا قياديًا لتحركات السوق بدلاً من أن يكون مجرد أصل مخاطرة آخر، فهذا يغير كل خطة المراقبة التي يجب أن نتبعها.