مؤخرًا، ألقى الرئيس التنفيذي لشركة Keyrock للاستثمار في العملات المشفرة ملاحظة مثيرة للاهتمام، وهي أن سعر البيتكوين الحالي يُقدّر بشكل أقل بكثير من قيمته الحقيقية. في ظل تزايد عدم اليقين الكلي وتقدم المستثمرين المؤسسيين، من المنطقي أن يكون السعر أعلى بكثير، لكنه لا يزال يُعامل كأصل مخاطرة.

حاليًا، يتداول البيتكوين عند مستوى 71,470 دولارًا. بعد أن انخفض بشكل كبير من أعلى مستوى له عند 126,080 دولارًا في أكتوبر من العام الماضي، وانخفض أيضًا حوالي 18% هذا العام. لكن النقطة المهمة هنا ليست حركة السعر بحد ذاتها، بل التغير في نفسية السوق. على الرغم من تدفق رأس المال المؤسسي بشكل كبير، إلا أن طبيعته تحولت من إيديولوجية إلى تكتيكية. وهذا يعني أنه يُنظر إليه على أنه الأصل الذي يُخرج بسرعة في أوقات الضغط.

والشيء المثير للاهتمام يبدأ من هنا. حيث يلاحظ أن السوق ينقسم إلى مسارين يكاد يكونان غير مرتبطين. الأول هو بيئة العملات المشفرة الأصلية، أي سوق التمويل اللامركزي والعملات البديلة. هنا، لا تزال معنويات الاستثمار مقيدة، ويصعب أن يحدث انتعاش مضارب على نطاق واسع كما في الماضي. بدلاً من ذلك، تظهر فرص "دقيقة جدًا وواقعية" وفقًا للمراقبين.

أما المسار الثاني فهو رقمنة التمويل التقليدي. مثل الصناديق النقدية المرمّزة، والعملات المستقرة، والصناديق على السلسلة. هنا، لا تزال حماسة المؤسسات لم تتراجع، وسرعة التطوير لم تتباطأ، والأهداف واضحة. جعل العملات المشفرة أكثر سهولة للعملاء، وإعادة تشكيل جزء من السوق المالية.

لكن هناك فجوة مهمة هنا. فالأصول قد تم توكينها بالفعل، لكن طبقة الاستخدام لا تزال قيد الإنشاء. فبالرغم من وجود التوكنات، لا تزال الأسئلة الأساسية قائمة حول أين يمكن استخدامها، ومن يقبلها، وما إذا كانت يمكن أن تكون ضمانًا. لبناء جسر بين المؤسسات التقليدية وسوق السلسلة، وخلق سيولة ضخمة، يحتاج الأمر إلى وقت.

لذا، يرى الرئيس التنفيذي أن عام 2026 سيكون "عام التحول". مع اختفاء العديد من العناصر التي كانت تحدد الدورة السابقة، إلا أن الأجزاء ذات المعنى الحقيقي — مثل انتقال الأموال الحقيقية إلى السلسلة — لا تزال قيد الإنشاء. ويتوقع أن يكون التحول الحقيقي في عامي 2027 و2028. نظرًا لأن السوق التقليدي أكبر بكثير من سوق العملات المشفرة، فإن نقل نسبة صغيرة فقط إلى السلسلة يمكن أن يتجاوز أعلى المستويات السابقة.

وفي النهاية، هذا ليس موجة ارتفاع مدفوعة بالأسعار، بل هو تحول هيكلي يركز على البنية التحتية. فالأساسيات تُبنى، لكن الحجم لا يزال غير مكتمل. لذلك، قد لا يكون تحرك السعر الحالي مثيرًا جدًا، لكن بناء النظام المالي الرقمي الأصلي بشكل هادئ يحمل معنى أعمق بكثير. ومع وضوح اللوائح، ستصبح الاستثمارات المؤسسية الضخمة ممكنة.