لقد التقطت للتو أحدث رأي لبنك JPMorgan حول مستقبل العملات الرقمية، وهو في الواقع بناء جدًا بالنظر إلى كل الضجيج مؤخرًا.

إذن، إليك الأمر - على الرغم من أن البيتكوين تعرضت لضربة مؤخرًا وانخفضت دون 73 ألف دولار، فإن فريق البنك يتوقع انتعاشًا للعملات الرقمية في عام 2026، ولكن مع لمسة مختلفة. هم لا يراهنون على FOMO التجزئة هذه المرة. المال المؤسسي هو الذي يعتقدون أنه سيكون المحرك الحقيقي.

بالنظر إلى الأساسيات، يعتقد JPMorgan أن تكلفة إنتاج البيتكوين استقرت حول 77 ألف دولار. هذا مثير للاهتمام لأنه يعني أننا ليس بعيدين جدًا عن النقطة التي يتعادل عندها المعدنون فعليًا. عندما تتشكل مثل هذه التوازنات، غالبًا ما تعمل كحد أدنى - يُطرد المعدنون، تنخفض تكاليف الإنتاج، ويصحح السوق نفسه. ديناميكيات العرض والطلب الكلاسيكية تتكرر.

ما لفت انتباهي هو كيف يصيغون الزاوية التنظيمية. قد يكون تشريع العملات الرقمية في الولايات المتحدة - مثل قانون الوضوح - هو المفتاح لجذب رأس مال مؤسسي جاد أخيرًا. كنا ننتظر هذا الوضوح لسنوات، فإذا حدث فعلاً، قد نشهد تحولًا حقيقيًا في من يشتري.

هناك أيضًا مقارنة قاموا بها مع الذهب تستحق التفكير فيها. الذهب كان يتفوق على البيتكوين منذ أكتوبر، لكنه أصبح أكثر تقلبًا بكثير. إذا استمر هذا الاتجاه، قد يبدأ البيتكوين في الظهور كمخزن للقيمة على مدى أطول. هذا تحول في السرد من "أصل مخاطرة" إلى شيء أكثر استقرارًا.

السرد الخاص بانتعاش العملات الرقمية الذي يدفعون به يعتمد بشكل أساسي على عودة التدفقات المؤسسية بمجرد تحسن البيئة التنظيمية. حركة السعر الحالية حول 72.9 ألف دولار تظهر أننا لا زلنا في مرحلة التوحيد، ولكن إذا استمر الاهتمام المؤسسي كما يشير التقرير، قد نرى زخمًا يتشكل بمجرد ظهور الوضوح.

من المفيد مراقبة كيف ستتطور التطورات التنظيمية في الأشهر القادمة. ربما يكون هذا هو المحفز الرئيسي للمرحلة التالية من الارتفاع.