لذا كنت أبحث في بعض الإفصاحات المالية ووقعت على شيء مذهل حول كيف أصبح بوفيه بشكل أساسي حوت سندات الخزانة. نحن نتحدث عن 300.87 مليار دولار مقفلة في ديون الحكومة قصيرة الأجل من خلال بيركشاير هاثاوي. هذا يقارب 5% من سوق سندات الخزانة الأمريكية بأكمله. دع ذلك يتسرب إلى ذهنك للحظة—رجل واحد يتحكم في تقريبًا واحد من كل عشرين دولارًا في نظام سندات الخزانة.

ما لفت انتباهي هو التفصيل. لديك 14.4 مليار دولار في مكافئات نقدية و286.47 مليار دولار أخرى في استثمارات سندات الخزانة قصيرة الأجل. لا أسهم، لا مضاربات، فقط ديون حكومية خالصة. والعوائد على هذه السندات تقف عند حوالي 4.359%، والتي تتفوق على ما يراه في أسواق الأسهم الآن.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. بوفيه الآن يمتلك أكثر من سندات الخزانة من الاحتياطي الفيدرالي نفسه. الاحتياطي الفيدرالي يمتلك قليلاً فوق $195 مليار، وهو يتفوق عليه بموقفه الذي يتجاوز 300 مليار دولار. هذا ليس مجرد تفاخر—بل يخبرك شيئًا عن كيف يرى السوق الحالية. لم يقم بأي استحواذ كبير منذ أكثر من عامين لأنه، وفقًا لوجهة نظره، كل شيء مكلف جدًا. حتى مع وجود جميع أعمال بيركشاير في التأمين والطاقة والسلع الاستهلاكية، فهو لا يجد شيئًا يستحق الشراء عند التقييمات الحالية.

قارن ذلك بشركة أبل، التي تمتلك حوالي $30 مليار دولار نقدًا ولديها حوالي 15.5 مليار دولار في سندات الخزانة. الأمر لا يقارن حتى. لكن ما هو حقًا لافت هو الاستراتيجية وراء ذلك. الجميع ينتظرون لرؤية متى يتحرك بوفيه مرة أخرى. الأسواق تعرضت لضربات، والمؤشرات ليست قريبة من الذروات، لكنه فقط يجلس على حصنه النقدي في انتظار ما يسميه "الضربة الكبيرة". إنه يحصل على معلومات سوقية في الوقت الحقيقي من خلال جميع عمليات أعماله، لكن من الواضح أن ذلك لا يثير أي إشارات شراء بعد.

الرياضيات قاسية عليه بهذا الحجم. في عام 2009، كانت صفقة بيرلينجتون نورثن $26 مليار—أكبر صفقة له على الإطلاق. اليوم، هذا يمثل فقط 2.5% مما تساويه بيركشاير. حتى لو قام بشراء كوكاكولا أو أمريكان إكسبريس بشكل خاص، فسيكلف $280 مليار أو $130 مليار على التوالي، ومع ذلك لن يغير بشكل كبير من وضعه النقدي. لذا بينما يهلع الآخرون من تقلبات السوق، يترك وورين بوفيه ممتلكاته من سندات الخزانة تدفع له مقابل الانتظار. هذه هي اللعبة عندما تكون جالسًا على أكثر من $334 مليار دولار نقدًا.