اقتصاد كوريا الجنوبية يستفيد من صادرات الرقائق القوية والدعم المالي

MENAFN

قفزت الصادرات في مارس بفضل الزيادة في صادرات الرقائق

ارتفعت الصادرات الكورية الجنوبية بنسبة 48.3% على أساس سنوي في مارس (مقابل 29% في فبراير، و44.8% وفقاً لإجماع السوق). ومن بين 15 بنداً رئيسياً للصادرات، ارتفعت 10 بنود، وذلك بشكل رئيسي بسبب تأثيرات الأسعار المواتية. ارتفعت صادرات أشباه الموصلات بشكل ملحوظ بنسبة 151.4%، لتبني على الزيادة بنسبة 160.6% في فبراير وارتفاع بنسبة 102.7% في يناير. قفزت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 139% على أساس سنوي في الربع الأول. أدت الارتفاعات في أسعار الرقائق إلى زيادة حادة في صادرات أجهزة الكمبيوتر وSSD في مارس، مرتفعة بنسبة 189% و218% على التوالي. نتوقع استمرار الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي والذاكرة، دون وجود علامات كبيرة على تباطؤ استثمارات الذكاء الاصطناعي عالمياً. لكن من الواضح أن هذا من المحتمل أن يضيف إلى الضغوط التضخمية على منتجات تكنولوجيا المعلومات عالمياً – وفي النهاية، إلى أعباء أكبر على المستهلكين.

حتى الآن، لم تشهد أشباه الموصلات نقصاً كبيراً في المواد الخام. ومع ذلك، من المتوقع أن تنفد مخزونات المواد الأساسية خلال بضعة أرباع قادمة. إذا استمرت اضطرابات الإمدادات، فقد تظهر آثار سلبية في النصف الثاني من 2026. وبالنظر إلى اعتماد كوريا المرتفع على الرقائق لتحقيق النمو، فقد تشتد التأثيرات السلبية لاحقاً هذا العام.

قفزت صادرات الرقائق بينما تحسنت أيضاً صادرات أخرى في 1Q26 ارتفاع النفط والبتروكيميائيات، ومن المتوقع أن تنخفض الصادرات من أبريل

نلاحظ أن الزيادات الأخيرة في أسعار النفط عززت صادرات البترول والبتروكيميائيات في مارس، مرتفعة بنسبة 54.9% و5.8% على التوالي. ومع ذلك، أظهرت البيانات أن صادرات البنزين والديزل والكيروسين انخفضت من حيث الحجم في الجزء اللاحق من مارس. ويعود الانخفاض بشكل رئيسي إلى تنفيذ ضوابط الصادرات في 13 مارس.

عملت تأثيرات الأسعار بشكل إيجابي حالياً. ومع ذلك، نظراً لأن المصدرين الكوريين يعتمدون بشكل كبير على منتجات الشرق الأوسط، فنحن أكثر حذراً بشأن آفاق التصدير لهذه القطاعات في الأجل القريب. حظرت الحكومة تصدير النافتا وأخضعت منتجات النفط لرقابة مشددة منذ منتصف مارس. وتفكر الحكومة في مرسوم طارئ لإدارة المواد الخام الرئيسية. نرى احتمالاً أعلى بأن تتعرض صادرات النفط والمواد الكيميائية على المدى القصير للانقطاع بسبب هذه الضوابط واضطرابات الإمداد.

وبخلاف هذين القطاعين، ارتفعت صادرات السيارات بنسبة 2.2%، بعد انخفاض بنسبة 20.1% في فبراير. كما واصلت الأجهزة المنزلية (-7.7%) والصلب (-2.2%) التراجع، وهو ما يبدو أكثر ارتباطاً بضرائب الولايات المتحدة ورسومها على الواردات وضعف الطلب العالمي.

ومن حيث وجهات التصدير، ارتفعت الصادرات إلى الصين والولايات المتحدة بأكبر قدر – بنسبة 64.2% و47.1% على التوالي. وقد كان ذلك مدفوعاً بشكل رئيسي بصادرات تكنولوجيا المعلومات القوية. وفي الوقت نفسه، انخفضت الصادرات إلى الشرق الأوسط بنسبة 49.1% بسبب استمرار الحرب.

تسارع نمو الواردات في مارس

ارتفعت الواردات بنسبة 13.2% على أساس سنوي في مارس (مقابل 7.5% في فبراير، و15.3% وفقاً لإجماع السوق). وعلى الرغم من الارتفاع في أسعار النفط الخام، فقد انخفضت واردات الطاقة بنسبة 5%، وذلك بشكل رئيسي بسبب انخفاض أحجام الواردات. أما الواردات غير المتعلقة بالطاقة – أشباه الموصلات (34.8%) ومعدات تصنيع الرقائق (4.4%) – فقد ارتفعت بنسبة 17.9%. وقد اتسع فائض التجارة بشكل كبير إلى 25 مليار دولار من 15 مليار دولار في الشهر السابق.

الميزانية الإضافية للحكومة لتخفيف صدمة الشرق الأوسط

اقترحت الحكومة ميزانية إضافية قدرها 26.2 تريليون وون (17.3 مليار دولار) للتخفيف من صدمات الشرق الأوسط. يتضمن plan الإنفاق مدفوعات نقدية ودعماً للطاقة للأسر منخفضة الدخل وأصحاب المشاريع الصغيرة، بالإضافة إلى تعويضات لمصافي النفط المتأثرة بحدود أسعار الوقود. سيتم توزيع قسائم التسوق التي تتراوح بين 100,000 و600,000 وون (70 إلى 400 دولار) للشخص بناءً على الدخل. ولن تتطلب الميزانية الإضافية إصدار ديون إضافية. وبدلاً من ذلك، ستستخدم الحكومة الإيرادات الضريبية الفائضة من صادرات الرقائق القوية والأداء القوي لسوق الأسهم. كما قدمت الحكومة 1 تريليون وون من عمليات استرداد KTB بقيمة بهدف استقرار السوق.

سترفع الميزانية الإضافية إنفاق الحكومة في 2026 إلى 752.1 تريليون وون، بزيادة قدرها 11.8% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن ترفع الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 0.2 نقطة مئوية. وافقت الأطراف على الموافقة على مشروع القانون بحلول 10 أبريل. وإذا تم تمريره، فقد يساعد ذلك على دعم النمو، خصوصاً في الربع الثاني من 2026.

من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.0% على أساس سنوي في 2026، لكن المخاطر السلبية آخذة في الزيادة

تشير صادرات مارس القوية وتعافٍ متين في الاستثمار من بيانات الإنتاج الصناعي الشهرية أمس إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في 1Q26 سيشهد ارتداداً بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي، بعد تعديلها موسمياً (مقابل -0.2% في 4Q25). وبينما قد يضعف الاستهلاك مع ارتفاع أسعار الطاقة وعمليات التصحيح الشديدة في أسواق الأسهم، فإن الصادرات والاستثمار من المفترض أن يعززا النمو الإجمالي. وتظهر أحدث البيانات أن تأثير حرب إيران محدود بالنسبة لنمو الربع الأول.

ومع ذلك، نتوقع أن يتباطأ النمو أكثر من المتوقع في 2Q26. ستؤدي اضطرابات الإمدادات إلى كبح النشاط في قطاع التصنيع وإلى زيادة ضغوط التكلفة – حتى إذا انتهت الحرب خلال بضعة أسابيع. وفي الوقت نفسه، من المرجح أن تلعب المساعدات المالية التي يمولها القطاع الحكومي دوراً حاسماً في الحد من الأثر السلبي. وبناءً على ذلك، نتوقع أن يتباطأ النمو إلى 0.2% على أساس ربع سنوي لكنه سيتجنب حدوث انكماش في 2Q26. وبالاقتران مع خفض تقديراتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي في 2Q26 و3Q26، قمنا أيضاً بتخفيض توقعاتنا للناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 من 2.2% على أساس سنوي إلى 2.0%. وهذا يعني أن نمو كوريا ما يزال أعلى من مستوى إمكاناته.

ستصدر بيانات تضخم أسعار المستهلك لشهر مارس غداً. نتوقع أن يرتفع تضخم CPI إلى 2.5% على أساس سنوي، أعلى قليلاً من إجماع السوق البالغ 2.3%. وعلى الرغم من سقف أسعار الوقود الذي تفرضه الحكومة وخفض ضريبة الوقود مرة أخرى، يُتوقع أن ترتفع أسعار البنزين، بينما من المتوقع أن يؤدي الارتفاع الحاد الأخير في أسعار الواردات إلى زيادة الضغوط على أسعار السلع بشكل عام. وقد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة لفترة أطول وإجراءات الميزانية الإضافية إلى زيادة المخاطر التضخمية صعوداً في الأشهر المقبلة.

إذا كنا على حق بشأن صمود الاقتصاد ومسار تضخم أعلى، فستكون تركيزات السياسة لدى بنك كوريا المركزي على تثبيت التضخم والاستقرار المالي. نتوقع أن يقوم بنك كوريا المركزي بزيادة 25 نقطة أساس في يوليو تحت قيادة الحاكم الجديد، شين هيون سونغ.

MENAFN01042026000222011065ID1110928356