تحذر لجنة تداول السلع الآجلة من التداول الداخلي في سوق التنبؤات مع وصول الأحجام إلى $75B في الربع الأول

يُشدِّد منظِّم المشتقات في الولايات المتحدة موقفه تجاه أسواق التنبؤ، تمامًا في الوقت الذي يشهد فيه القطاع نموًا انفجاريًا.

في تصريحات أدلى بها مسؤول كبير في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتاريخ 31 مارس، قال إن قوانين التداول بناءً على معلومات داخلية تنطبق على أسواق التنبؤ، في ردٍّ على رواية متنامية بأن هذا النوع من النشاط يقع في منطقة رمادية تنظيمية.

أشارت الوكالة إلى أنها ستقوم بـ “اكتشاف التداول بناءً على معلومات داخلية والتحقيق فيه ومقاضاته بشكلٍ هجومي” فيما يتعلق بسوء استخدام معلومات جوهرية غير منشورة.

    AD

تمتد قواعد التداول بناءً على معلومات داخلية إلى عقود الأحداث

أكدت إدارة الإنفاذ في CFTC أن عقود أسواق التنبؤ تقع ضمن أحكام مكافحة الاحتيال القائمة في قانون السلع الأمريكي.

ويشمل ذلك التداول بالاعتماد على معلومات تم الحصول عليها من خلال خرق لواجب، وهو إطار يُعرف على نطاق واسع باسم “نظرية الاستيلاء على المعلومات”.

تتحدى التصريحات بشكل مباشر اعتقادًا واسع الانتشار المنتشر عبر وسائل التواصل الاجتماعي وأجزاء من صناعة العملات المشفرة بأن التداول بناءً على معلومات داخلية إما مسموح به أو حتمي في أسواق التنبؤ.

بدلًا من ذلك، أوضحت الوكالة بوضوح أن هذا السلوك يمكن أن يشكل احتيالًا بموجب قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act)، خصوصًا عندما تُستخدم معلومات سرية بشكل غير صحيح.

تواجه البورصات ضغطًا متزايدًا للامتثال

لم تكن هذه التحذيرات مقتصرة على المتداولين الأفراد.

كما أبرزت CFTC دور البورصات، مشيرةً إلى أن المنصات يجب أن تحافظ على أنظمة المراقبة، وتطبق ممارسات تداول عادلة، وتتجنب إدراج العقود التي تكون عرضة للتلاعب.

سلّط المنظم الضوء على المخاطر في بعض عقود تعتمد على الأحداث، بما في ذلك تلك المرتبطة بإجراءات أو نتائج أفراد، حيث يمكن أن يؤدي الوصول إلى معلومات غير منشورة إلى تشويه التسعير.

نمو قياسي يفرض تركيزًا تنظيميًا

تأتي المراجعة المتجددة مع توسع أسواق التنبؤ بسرعة.

تُظهر بيانات من CryptoRank وDeFiLlama أن إجمالي حجم التداول عبر منصات مثل Polymarket وKalshi بلغ 75 مليار دولار في الربع الأول 2026، مرتفعًا بشكل حاد من 330 مليون دولار فقط في الربع الأول 2024.

المصدر: CryptoRank

يعكس هذا النمو تزايد الطلب على التداول المعتمد على الأحداث عبر النتائج السياسية والمؤشرات الاقتصادية الكلية وأسواق الرياضة.

لكن مع هذا التوسع، برزت مخاوف متزايدة بشأن سلامة السوق، خاصةً فيما يتعلق بالمعلومات الداخلية واحتمال التلاعب.

تحول في نهج الإنفاذ

أوضحت CFTC أيضًا تحولًا أوسع في نهج الإنفاذ لديها.

ورغم الإشارة إلى إنهاء ما يُسمى “التنظيم عبر الإنفاذ”، حدّدت الوكالة خمس أولويات أساسية: التداول بناءً على معلومات داخلية، والتلاعب بالسوق، وممارسات التداول المُعطِّلة، والاحتيال الموجه للمتعاملين الأفراد، والانتهاكات المتعمدة لقواعد AML وKYC.

وفي الوقت نفسه، تخطط إلى تقديم إطار تعاون جديد يمكن أن يتيح تخفيضات أو مبررات رفض/امتناع عن المضي بالإجراءات للشركات التي تُبلّغ عن نفسها ذاتيًا، وتتعاون بالكامل، وتُصلح سوء السلوك.

الملخص النهائي

• نمت أسواق التنبؤ بسرعة إلى 75 مليار دولار كحجم ربع سنوي، ما أدى إلى زيادة التدقيق التنظيمي بشأن مخاطر التداول بناءً على معلومات داخلية.
• أوضحت CFTC أن قوانين التداول بناءً على معلومات داخلية تنطبق على هذه الأسواق، في إشارة إلى إنفاذ أكثر نشاطًا مع نمو القطاع.