توم لي ينشر ترتيب الأصول بعد الحرب، إيثريوم يتفوق على السوق ويأخذ المركز الثاني

قال توم لي، المؤسس المشارك لـ Fundstrat ورئيس مجلس إدارة BitMine، في برنامج CNBC، إن إيثر (ETH) هو ثاني أفضل الأصول أداءً عالميًا منذ اندلاع الصراعات الجيوسياسية، متفوقًا على جميع القطاعات باستثناء أسهم الطاقة، حيث يأتي بيتكوين (BTC) في المركز الثالث. كما أن العوائد المطلقة لكليهما قد تجاوزت مجمل سوق الأسهم. وحتى يوم الاثنين، حقق ETH مكاسب تراكمية تزيد عن 8% خلال الشهر الماضي، بينما سجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 2% في الفترة نفسها.

الإطار الكلي: أثر تحفيز الإنفاق أثناء الحرب يفوق أثر صدمة الطاقة

قام توم لي بتوصيف المشهد الجيوسياسي الحالي باعتباره حدثًا كليًا تقف فيه قوتان تتنازعان. إذ يخلق ارتفاع أسعار الطاقة ضغطًا على المستهلكين — فقد ارتفع متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة بنحو 35% منذ اندلاع الصراع، ليصل إلى 4.02 دولارات للغالون، وهو ما يمثل أول مرة منذ عام 2022 يتجاوز فيها حاجز 4 دولارات، ما يضيف ضغطًا على إنفاق الأسر وعلى توقعات التضخم.

ومع ذلك، يرى توم لي أن حجم أثر الإنفاق المالي أثناء الحرب يكون أكثر وضوحًا. وقدّر أن الإنفاق الحربي الحالي يبلغ نحو 30 مليار دولار شهريًا، وأشار إلى أن هذا الرقم قد يرتفع إلى 100 مليار دولار شهريًا. وبالمقارنة، فإن كل ارتفاع في سعر النفط بمقدار 10 دولارات شهريًا يسبب خسارة للمستهلكين تبلغ فقط نحو 4 مليارات إلى 5 مليارات دولار، ما يجعل الفارق في الحجم بين الاثنين كبيرًا بشكل واضح، وبالتالي فإن نمو الإنفاق الإجمالي قد تجاوز الأثر السلبي لصدمة النفط.

كما ذكر توم لي أنه إذا كانت مدة الصراع قصيرة، فإن مخطط حركة سعر النفط يُظهر أن هذه الصدمة لن تمتد حتى نهاية العام، وبالتالي فإن الوضع الحالي يُعد «صدمة تضخم» وليس حالة «حدث تضخم» بنيوي. كما أن شروط خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى القصير ليست ناضجة بعد.

التحول في التموقع الكلي لإيثر: من أصل تقني إلى هدف لمقاومة التضخم أثناء الحرب

يضع ترتيب توم لي للأداءات الأصول لإيثر وأسهم الطاقة في مستوى واحد، ما يعني حدوث تحول واضح في دوره ضمن السرد الكلي السائد — فلم يعد يُنظر إلى إيثر فقط باعتباره أصلًا عالي التقلب من فئة المخاطر التقنية، بل إنه يظهر قوة نسبية مستقلة عن السوق العام في بيئة الحرب.

أكد توم لي أن إيثر يستفيد من دافعَين بنيويَّين في آن واحد: موجة «رمْنة الأصول» التي تقودها وول ستريت، والنمو المستمر في الطلب على بنية تحتية لسلاسل الكتل محايدة «للمجتمع» من أنظمة الذكاء الاصطناعي (AI) ووكلاء الذكاء.

بيانات أداء سوق ETH في الآونة الأخيرة

نمو خلال 24 ساعة: 5.4%، وسعر آخر تقريبي يبلغ حوالي 2,145 دولارًا، وبلوغ أعلى مستوى خلال اليوم 2,165 دولارًا

نمو خلال الشهر: أكثر من 8%، متفوقًا بوضوح على S&P 500 (-2%) والناسداك (-1.80%) في الفترة نفسها

المركز في السوق: ثاني أكبر أصل تشفير من حيث القيمة السوقية عالميًا

تطورات الحيازة لدى BitMine: إجمالي حيازة ETH لدى شركة توم لي يتجاوز 4.8 مليون قطعة

يتولى توم لي أيضًا منصب رئيس مجلس إدارة BitMine Immersion Technologies (الرمز: BMNR)، وتعكس اتجاهات حيازاتها المؤسسية هذا الموقف الإيجابي تجاه السوق. أضافت BitMine الأسبوع الماضي 71,252 قطعة ETH، بقيمة تقارب 152M دولار، ليصل إجمالي الحيازة إلى ما يزيد عن 4.8 مليون قطعة، وقيمة سوقية تقارب 10.3 مليارات دولار، وتمثل 3.98% من إجمالي المعروض المتداول من ETH.

حاليًا، يُستخدم 69% من ETH الذي تملكه BitMine في عملية الرهن (staking)، وتقدّر الشركة أنه بعد إتمام رهن كامل ETH، ستبلغ عوائد الرهن السنوية نحو 282 مليون دولار. ارتفع سعر سهم BMNR يوم الاثنين بنحو 6% إلى 20.64 دولارًا، وبلغت المكاسب التراكمية خلال الشهر الماضي أكثر من 9%.

يعمل توم لي كرئيس مشارك في Fundstrat ورئيس مجلس إدارة BitMine، وتشير العلاقة المؤسسية بين موقفه العلني المتفائل تجاه إيثر وبين إجراءات الشركة المستمرة لزيادة الشراء بكميات كبيرة إلى خلفية مرجعية مهمة تساعد السوق على تفسير تحليلاته العلنية.

الأسئلة الشائعة

لماذا يتوقع توم لي الأفضلية لإيثر بدلًا من السوق الأسهم بشكل عام؟

يعتقد توم لي أنه في ظل البيئة الكلية التي تهيمن عليها نفقات الحرب، تستفيد إيثر في الوقت نفسه من أثر التحفيز المالي ومن دافعين بنيويين خاصين بها، بما في ذلك متطلبات «رمْنة الأصول» واحتياجات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتؤدي هذه العوامل إلى إظهار إيثر قوة نسبية مستقلة عن الأسواق التقليدية للأسهم في بيئة كلية عالية التقلب.

ما الأساس البياني لكون إيثر تفوقت على السوق خلال الشهر الماضي؟

استنادًا إلى بيانات السوق، حقق ETH مكاسب تراكمية تزيد عن 8% خلال الشهر الماضي، بينما انخفض S&P 500 بنسبة 2%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.80% في الفترة نفسها. ضمن ترتيب توم لي لأداء الأصول، يأتي إيثر خلف أسهم الطاقة، ليحتل المرتبة الثانية عالميًا، بينما يأتي بيتكوين في المرتبة الثالثة.

ما منطق استراتيجية BitMine للاستمرار في زيادة حيازة إيثر؟

تتبنى BitMine استراتيجية احتياطي ETH على مستوى المؤسسات، وتقوم بنشاط بنشر إيثر الذي تملكه في الرهن (staking) بهدف توليد عوائد. قال توم لي إن القوة النسبية لإيثر في أداء ما بعد الحرب تساعد في تعزيز ثقة المستثمرين، ومن المتوقع أن تدفع الأموال التي كانت على الهامش إلى العودة إلى السوق.